20250831-招商期货-聚烯烃周报_弱现实_关注旺季需求情况_19页_1mb

聚烯烃周报分析总结

一、基本面情况

1. 现货价格与基差

   • 聚烯烃现货价格小幅下跌，基差走弱，进口窗口关闭，出口窗口部分打开。
   • 美金价格稳中下行，人民币汇率升值对进口利润形成压制。

2. 供需动态

   • 韩国石化减产，进口预期减少，国内库存小幅去化，供应端新增装置投产但增速放缓。
   • 农膜旺季逐步来临，下游开工率环比回升，需求逐步改善。

二、策略建议

短期震荡为主，受进口窗口压制，供需边际变化有限。
中长期来看，随着新装置投产，供需逐步宽松，建议逢高做空远月合约或从事月差反套交易。

三、关键驱动因素

1. 供应端：国产开工率回升，进口窗口关闭，新装置投产节奏依然存在，但增速放缓。
2. 需求端：农膜需求逐步启动，聚丙烯下游需求环比小幅回升。
3. 政策与宏观：新区间支持政策、中美关税等不确定因素。

四、重点关注指标

1. 新装置投产进度；
2. 农膜及包装膜需求启动情况；
3. 韩国石化减产对进口的影响；
4. 原油价格波动。

该报告简要分析聚烯烃最新基本面与市场展望，强调短期震荡、中长期逢高做空策略，建议关注供应、需求及进口窗口变化。