20250831-佛山金控期货-聚烯烃产业9月报_短期偏弱调整_关注需求旺季带来的价格修复机会_39页_4mb

聚烯烃产业9月报分析总结

发布时间：2025年8月31日

一、行情回顾

• PE：现货价格涨跌互现，期货价格震荡收跌，基差走弱。
• PP：现货市场弱势运行，期货价格震荡收跌，供应端压力增大，需求端表现疲软。

二、PE品种分析

1. 价格与利润：
   • 成本端：油制利润修复有限，煤制利润小幅下滑。
   • 毛利方面，仅油制LLDPE利润有所回升，其他路线仍处于亏损。
2. 供应与产量：
   • 8月PE产量环比增加，9月检修计划减少，产量增幅将放缓。
   • 产能方面，新增产能主要集中在四季度，9月暂无新投产能。
3. 需求端：
   • 8月下游开工率季节性回升但整体疲软，农膜及包装膜需求逐步修复，9月旺季效应显现。
   • 农膜原料库存季节性爬升，包装膜库存变化不大。
4. 进口与库存：
   • 进口量环比增加，但进口毛利整体有所上升。
   • 库存方面，生产企业、贸易商库存环比减少，整体压力不大。
5. 观点：
   • 短期价格偏弱调整，关注需求修复后的机会。
   • 供应端压力有限，需求逐步回暖，主力合约下方关注支撑位6850-6900元/吨。
   • 风险关注原油波动、装置检修、下游需求。

三、PP品种分析

1. 价格与利润：
   • 成本端支撑不足，国际油价波动加剧不确定因素。
   • 各生产路线利润分化，除煤制外均处于亏损状态。
2. 供应与产量：
   • 8月产量环比增加，9月检修力度环比增加，供应端压力有望收缩。
   • 新产能投放计划集中在年底。
3. 需求端：
   • 金九银十旺季预期下，下游行业开工率有望小幅提升。
   • 塑编、注塑等领域订单有所改善，需求修复进程加速。
4. 进口与出口：
   • 进口毛利仍为负值，进口量增量减少。
   • 出口方面，美国反倾销裁决及人民币升值压制出口。
5. 观点：
   • 短期偏弱震荡，下方支撑关注6850-6900元/吨。
   • 需求逐步回暖将减缓弱势局面，01合约塑料-PP价差或震荡偏强。
6. 风险：原油价格波动、装置检修、下游需求表现不确定。

四、月间价差

• 塑料01-05合约价差小幅走弱，或存在逢高做空机会。
• PP01-05合约价差小幅走强，01合约塑料-PP价差震荡偏强。

五、成交量与持仓量

• 塑料：成交量环比增长，持仓量环比减少，仓单数量增加。
• PP：成交量环比减少，持仓量环比上升，仓单数量延续增长。

六、仓单数量

• 8月塑料和PP仓单数量持续增长，仓单数量影响市场流动性及价格波动风险。

**免责声明：**本报告内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议。