20250316-招商期货-聚烯烃周报_库存去化一般_供应回升_关注终端需求情况_19页_1mb

聚烯烃2025年周报（20250310-20250316）内容分析总结：

报告由能化研究负责人李国洲撰写，基于周度数据和市场动态，重点分析了聚烯烃产业链（包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）。总体来看，短期市场表现震荡为主，中期建议逢高做空，主要受扩产周期、供需变化和价格基差影响。

在PE部分，产业链库存去化一般，处于历年正常水平，供应端国产开工小幅下降，受新装置投产和春季检修增加影响，供应环比回升，但由于进口窗口关闭，出口也受限。需求端，下游农地膜旺季推动开工率回升，其他需求小幅增长。短期基差偏强，结合供需双增，价格震荡；中期因扩产周期，建议逢高做空。

PP部分，产业链库存小幅累积，供应压力回升，供应端类似PE，受进口窗口关闭和出口窗口打开影响。需求端，下游家电汽车受补贴政策支持，排产良好，但BOPP和塑编订单一般，整体开工率回升。短期基差走强，价格震荡偏弱，受进口压制限制上涨；中期同样处于扩产周期，供应压力加大，建议逢高做空利润或使用套利策略。

总体展望，短期市场因库存和基差变化呈现震荡，中期需关注全球扩产和地缘政治风险。风险提示包括新装置投放情况、下游需求波动、地缘政治和政策调整。

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