20250811-华鑫证券-新洋丰-000902.SZ-公司事件点评报告_磷复肥龙头稳健增长_产业链一体化巩固优势_5页_322kb

新洋丰（000902.SZ）半年度业绩分析与投资点评

主营业务与增长表现

新洋丰2025年上半年实现营业总收入93.98亿元，同比增长11.63%；归母净利润9.51亿元，同比增长28.98%。其中，磷复肥业务收入89.86亿元，同比增长12.27%，是公司核心增长动力，占主营业务收入95.62%。新型肥料业务销量年复合增长率达16.63%，收入同比增长26.83%，毛利率达24.48%，成为重要的增长引擎。

竞争优势与财务稳健

公司通过全产业链布局，打造了“磷矿开采—湿法磷酸—磷复肥/磷酸铁”一体化产业链，强化了成本控制能力。2025年上半年期间费用率为5.6%，研发费用率上升0.75个百分点，凸显了技术创新的重要性。经营活动现金流量净额为10.04亿元，现金生成能力保持较高水平。

未来展望与投资建议

华鑫证券预测，公司2025-2027年营业收入预计分别为172.64亿、184.97亿、199.06亿元，同比增长率分别为10.9%、7.1%、7.6%。当前股价对应PE分别为11.0倍、9.7倍、8.8倍，维持“买入”评级。

风险提示

报告指出，原材料价格波动、产能释放与下游需求不及预期是主要风险。