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丘钛科技半年报点评：高端化战略推进，业绩增长亮眼

核心观点：丘钛科技发布2024年上半年业绩，收入同比增长40%，净利润同比增长454%，高端化战略成效显著，手机及车载业务成为重要增长引擎，维持“增持”评级，目标价56港元。

一、业绩亮点

• 收入与利润大幅增长：2024年上半年收入达76亿人民币，同比增长40%；归母净利润115亿，同比增长454%。毛利率和净利率分别提升至52%和15%，创历史新高。
• 手机业务超预期：上半年手机CCM出货量增速达296%，高端产品占比提升至49.2%，其中OIS和潜望式镜头占比分别达12%和7%。
• 车载业务爆发式增长：车载CCM出货量同比增长15倍，达到200万件，合作进入定点量产阶段，与国际Tier1客户合作深化。

二、战略推动因素

1. 高端化战略成效显著：ASP提升和高附加值产品占比增加，推动毛利率和利润率提升。
2. 非手机领域高速增长：车载及IoT业务增速超50%，其中车载业务增速达100%，激光雷达模块获领先无人机客户订单。
3. 全球客户布局加速：拓展美国G客户，有望提升利润空间。

三、风险提示

• 手机需求不及预期、行业升规升配不达预期；
• 高端化进程缓慢、新兴业务前期投入较大风险；
• 行业产能过剩或竞争加剧风险。

四、投资建议

• 目标价56港元，对应2025年12倍PE，维持“增持”评级；
• 预计2024–2026年收入分别为159亿、178亿、196亿元；归母净利润分别为31亿、51亿、70亿元。
• 关注高端化与车载业务的长期成长潜力。