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食品饮料行业周报总结（2017.02.20-2017.02.26）

核心内容概览

本周食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达2.82%，其中白酒板块涨幅最大，为3.97%，带动整个板块上涨。其他子行业如啤酒、黄酒、食品综合等也有不同程度的上涨，但乳制品和调味发酵品涨幅相对较小。行业整体估值有所上升，但仍低于沪深两市平均水平。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：食品饮料板块本周上涨2.82%，显著高于沪深300指数的1.53%。
• 子行业涨跌幅：
  • 白酒：3.97%
  • 啤酒：1.19%
  • 其他酒类：3.52%
  • 软饮料：1.07%
  • 葡萄酒：0.42%
  • 黄酒：2.27%
  • 肉制品：2.01%
  • 调味发酵品：1.08%
  • 乳品：1.64%
  • 食品综合：2.97%
• 重点个股表现：
  • 百润股份：6.07%
  • 贵州茅台：3.44%
  • 泸州老窖：3.68%
  • 中炬高新：4.46%
  • 洽洽食品：3.4%
  • 双汇发展：1.91%
  • 好想你：-0.88%

2. 行业数据

• 白酒价格：京东和一号店上调53°飞天茅台价格，分别上涨至1399元和1279元。
• 猪肉价格：全国平均批发价为23.23元/公斤，较上周有所上升。
• 猪粮比价：11.32，表明生猪养殖成本仍较高。
• 生鲜乳价格：2月15日均价为3.54元/公斤，环比不变，同比下降0.6%。
• 牛奶与酸奶零售价：牛奶零售价11.40元/公斤，酸奶零售价14.11元/公斤，跌势企稳。
• 婴幼儿奶粉价格：国产婴幼儿奶粉零售价为169.92元/公斤，中老年奶粉售价为93.57元/公斤。

3. 行业重点新闻

• “十三五”食药安全规划：国务院印发规划，强调源头治理和标本兼治，提升监管和技术支撑能力，推动食品药品产业健康发展。
• 茅台2016年产量：茅台酒基酒产量为3.9万吨，总产量6万吨。
• 动物源性食品安全新规：禁止在动物运输过程中注射或饮用增加储水率的药物，严控源头污染。
• 原奶价格上涨：原料奶收购价持续回升，部分乳制品企业如燕塘乳业开始提价，提价幅度为2%-3%。

关键信息

行业趋势

• 白酒板块仍是业绩确定性较强的板块，但受资金热捧，存在回调压力。
• 其他子行业基本面改善有限，全年仍需时间换空间。
• 原奶价格上涨可能传导至乳制品终端，但短期内零售价波动不大。

政策动向

• 国务院发布“十三五”食品药品安全规划，加强食品安全和药品安全监管。
• 动物源性食品安全新规出台，进一步规范运输环节，减少兽药残留风险。

企业动态

• 茅台发布2016年产量数据及2017年第一季度业绩预期，显示其稳健增长。
• 燕塘乳业率先提价，反映成本上升压力，其他乳企尚未跟进。

投资建议

• 行业评级：中性（下调），行业指数预计未来6个月内与市场持平。
• 个股策略：可关注已有较好安全边际的个股，尤其是白酒板块中的龙头公司。
• 风险提示：白酒板块泡沫显现，短期回调压力较大；其他子行业基本面改善有限，需耐心等待。

行业数据与图表说明

• PE对比：食品饮料行业PE为31.24倍，高于沪深两市22.48倍，但低于部分子行业。
• 子行业PE排名：乳制品PE最低（23.95倍），肉制品和白酒PE较高（25.84倍、28.17倍）。

总结

本周食品饮料行业表现强劲，白酒板块引领上涨，但需警惕短期回调风险。其他子行业基本面改善有限，需关注长期趋势。政策层面，食品安全与药品安全监管加强，为行业提供长期利好。原奶价格上涨可能推动乳制品企业提价，但短期影响有限。建议投资者关注白酒龙头及具备安全边际的个股，同时留意行业政策动向和成本变化。