20141116-广发证券-有色金属行业_周报-稀土价格分化_锂电享政策红利_18页_1mb

有色金属行业周报（11月10日-11月16日）总结

核心内容

本报告总结了2014年11月10日至11月16日期间，有色金属行业的市场表现、政策动态、行业资讯及重点公司信息。整体来看，行业呈现分化趋势，部分子行业如锂、稀土等受益于政策利好，而基本金属则受宏观经济影响波动较大。

主要观点

1. 稀土价格分化，锂电受益政策红利

• 价格走势：本周轻重稀土氧化物价格分别下跌3.15%和1.12%，但部分品种如镝、铽逆势上涨，分别为0.70%和1.90%。
• 政策影响：新一届政府鼓励高端制造发展，进口替代甚至出口趋势明显，对稀土行业有积极影响。
• 投资建议：可关注盛和资源等稀土相关企业，以及天齐、雅化、路翔、众和等锂矿企业。

2. 基本金属价格整体偏强

• 价格表现：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡分别上涨0.97%、-2.18%、1.54%、0.7%、1.76%、-0.43%。
• 国内价格：铜、铅、锌分别上涨0.75%、0%、1.22%，铝价下跌1.48%。
• 市场分析：短期美元走强及中国经济增速放缓对金属价格不利，锌产能收缩需待2015年更明显。
• 投资建议：建议关注银泰资源、吉恩镍业、兴业矿业、建新矿业、云铝股份、中国铝业、中金岭南、豫光金铅等。

3. 贵金属价格反弹

• 美元指数回调：周下跌0.06%，贵金属价格强劲反弹。
• 价格变化：国际金价上涨4.10%，至1188.4美元/盎司；白银价格上涨5.72%。
• 市场分析：美元升值仍是大趋势，黄金趋势性牛市结束，仅存反弹性机会。
• 投资建议：可关注赤峰黄金、山东黄金。

4. 小金属：稀土价格分化，锂电享新能源车政策红利

• 稀土：价格分化，部分品种受政策影响上涨。
• 锂：新能源汽车示范城市推广方案落地，政策利好推动锂需求增长，预计雅化、尼科国润也将上调锂盐价格。
• 投资建议：关注天齐锂业、雅化集团、路翔、众和等锂相关企业。

5. 新材料：关注加工转型预期组合

• 钕铁硼：H35售价稳定，原材料下跌1.90%，看好2015年高端钕铁硼需求增长。
• 铜铝加工：企业利润稳定，市值较低，存在转型升级预期。
• 投资建议：可配置正海磁材、中科三环、宁波韵升等，以及闽发铝业、宁波富邦、栋梁新材、云海、博威、精艺、精诚铜业等组合。

关键信息

上市公司公告

• 青岛金王：召开第三次临时股东大会，审议通过收购资产相关议案。
• *ST常铝：筹划重大资产重组，复牌并召开股东大会。
• 海亮股份：继续停牌，推进重大资产重组相关工作。
• 东华实业：召开第三次临时股东大会，审议相关议案。
• 中钢国际：第七届董事会第三次会议，审议募集资金相关议案。
• 云海金属：停牌，筹划重大事项。
• 章源钨业：非公开发行股票，募集6.1亿元用于技术改造等项目。
• 四方达：召开第三届董事会第一次会议，选举董事长、副董事长等。
• 宜安科技：召开第二次临时股东大会，补选非独立董事等。
• 天成控股：继续停牌，推进境外油气田资产收购。
• 广晟有色：召开第三次临时股东大会，审议相关议案。
• 太原刚玉：继续停牌，推进重大资产重组。
• 锡业股份：召开第二次临时股东大会，审议资产出售及银行授信相关议案。
• 辰州矿业：召开第三次临时股东大会，审议黄金租赁业务等议案。
• 中金岭南：非公开发行股票，募集不超过12.7亿元，用于偿还贷款和采购燃料。
• 宏磊股份：继续停牌，推进重大资产重组。
• 山东黄金：继续停牌，推进重大资产重组。

下周上市公司股东会

• 云海金属：11月18日召开股东大会，审议投资高强镁合金及其变形加工产品产业化项目。
• 北矿磁材：11月19日召开股东大会，审议非公开发行股票相关议案。

行业资讯

• 四川稀土整合：中铝和赣州稀土集团将争夺整合四川稀土，具体方案尚未确定。
• 动力锂电池补贴政策：国家酝酿出台补贴政策，以推动新能源汽车发展。
• 铜行业：自由港关闭冶炼厂，秘鲁铜矿商预计产量减少27%。
• 铝行业：力拓加铝退出喀麦隆铝业公司，未来可能由中国买家接手；俄罗斯Vi Holding计划2015年投产河南铝加工项目；巴西10月铝产量同比下降32.4%。
• 锌行业：印度汽车需求增加推动冷板和镀锌产量；APEC后镀锌企业陆续复产。
• 铅行业：青海多才玛铅锌矿资源量达600万吨。
• 锡行业：印尼锡企预计2015年一季度锡价将上涨14%。
• 镍行业：必和必拓暂停西部镍业维纳斯开发项目。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：持有
• 前次评级：持有
• 报告日期：2014-11-16

广发证券研究小组简介

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年有色金属行业研究经验。
• 宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济系硕士。
• 吴怡平：资深分析师，武汉大学经济学硕士。
• 陈子坤：资深分析师，理学学士，多年再生金属行业经验。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。