20230215-湘财证券-新材料行业周报_上周稀土价格回落_锂电材料各环节价格延续下行走弱_11页_3mb

新材料行业周报总结

行业整体表现

2023年2月15日发布的湘财证券新材料行业周报指出，上周除面板材料板块基本持稳外，其余新材料板块均出现价格调整。整体行业表现疲软，多数板块价格下跌，且估值水平回落，处于历史低位区间。

核心要点

• 市场行情：面板材料板块微升0.02%，其余板块均下跌，其中锂电材料跌幅最大（-3.73%），光伏材料（-1.88%）、碳纤维（-2.80%）、磁材（-0.62%）及半导体材料（-0.67%）也均有不同程度的回落。
• 估值变动：除面板材料估值持平外，其余板块估值均回落，且分位数仍处于底部区间，表明市场情绪偏弱，估值吸引力不足。
• 投资建议：维持新材料行业“增持”评级，认为磁材板块估值处于历史低位，具备较强的安全边际，且未来两年产能释放将推动行业集中度提升，建议关注头部企业机会。

各板块价格变动

稀土材料

• 镨钕：氧化镨钕均价降至72.2万元/吨，周环比下跌3.48%；金属镨钕均价降至88万元/吨，周环比下跌2.22%。
• 重稀土：氧化镝和镝铁均价降至2390元/公斤，周环比分别下跌2.65%和2.45%；氧化铽均价下跌1.43%至13750元/公斤，金属铽均价小幅回落0.57%至17450元/公斤。
• 钆铁：均价大跌5.31%至41万元/吨；钬铁均价下跌2.94%至92.5万元/吨。
• 其他原料：长江有色钴现货价继续下跌至29.2万元/吨，周环比下跌2.01%；硼铁价格持平于2.54万元/吨；金属镓价格稳定于2025元/公斤；铌铁出厂价略涨0.36%至27.65万元/吨。

锂电材料

• 正极材料：电池级电解钴下跌2.01%至29.2万元/吨；四氧化三钴下跌2.8%至17.35万元/吨；三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格分别下跌1.63%、1.06%和2.34%。
• 锂源：电池级碳酸锂价格下跌1.83%至45.55万元/吨；氢氧化锂价格下跌1.88%至46.85万元/吨。
• 三元正极材料：NCM523价格下跌1.12%至30.9万元/吨；NCM622价格下跌1.13%至34.9万元/吨。
• 磷酸铁锂正极材料：前驱体正磷酸铁价格下跌3.85%至1.75万元/吨；磷酸铁锂正极价格下跌1.01%至14.7万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格大跌9.64%至18.75万元/吨；DMC价格持平；各类电解液价格继续走低。
• 负极材料：人造石墨价格大幅下调13.92%至4.53万元/吨；天然石墨价格下调2.4%至4.07万元/吨；中间相碳微球价格下调3.07%至6.32万元/吨；石墨化加工费暂稳。
• 隔膜：周产量微升0.04%，开工率略升至95.2%；库存略降，毛利率保持稳定。
• 锂电铜箔：主流市场均价下调，加工费区间缩小。

公司动态

• 金宏气体：拟发行可转债，募集资金不超过10.16亿元，用于建设高端电子专用材料项目及补充流动资金。
• 上海新阳：计划投资5.8亿元，在上海化学工业区建设集成电路关键工艺材料项目，预计2026年6月投产。

风险提示

• 原材料及产品价格波动风险
• 下游需求增长不及预期
• 政策变动风险
• 行业产能不能如期释放
• 行业格局变动风险

估值分位数

• 磁材：20.7%
• 碳纤维：5.9%
• 锂电材料：1.6%
• 光伏材料：24.9%
• 半导体材料：33.1%
• 面板材料：7%

估值变动

• 磁材估值回落0.2x至29.4x
• 碳纤维估值回落2.1x至41.1x
• 锂电材料估值回落1x至24.2x
• 光伏材料估值回落0.7x至31.4x
• 半导体材料估值回落0.3x至55.2x
• 面板材料估值持平于22x

投资评级体系

• 买入：收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%
• 减持：收益率落后沪深300指数5%以上
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上

总结

新材料行业整体表现疲软，多数板块价格下行，估值处于历史低位。其中锂电材料表现最弱，价格持续调整，而磁材板块虽估值低位，但具备较强安全边际，且未来两年产能释放有望推动行业集中度提升。投资建议为“增持”，重点关注磁材板块头部企业。同时，部分公司如金宏气体和上海新阳在高端材料领域有新的布局和项目进展，值得关注。行业面临价格波动、需求增长不及预期、政策变动及产能释放等多重风险，投资者需谨慎评估。