20141116-中泰证券-有色金属_国内企业上调碳酸锂价格_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现优于上证指数，涨幅达1.67%，而上证指数上涨2.51%。行业细分中，铅锌板块表现最为突出，周涨幅达5.93%。这主要得益于国内铅锌冶炼厂开工率维持高位，部分厂商停产检修导致盈利回升。同时，国内企业上调碳酸锂价格，显示市场对新能源电池材料需求的回暖。

主要观点与市场动态

1. 行业整体表现

• 有色金属行业周涨幅为1.67%，优于上证指数。
• 铅锌板块涨幅显著，达到5.93%，是本周表现最好的细分板块。
• 美元指数高位运行，国际金价震荡，国内铜、铝、铅、锌价格整体呈现涨跌互现态势。

2. 重点公司表现

• 涨幅前五：
  • 锌业股份：14.86%
  • 罗平锌电：8.54%
  • 博威合金：8.25%
  • 厦门钨业：7.29%
  • 中金岭南：7.18%
• 跌幅前五：
  • 明泰铝业：-5.59%
  • 格林美：-5.60%
  • 宝钛股份：-6.19%
  • 北矿磁材：-6.46%
  • 精诚铜业：-8.51%

3. 金属价格走势

• 国内金属交易所：
  • 铜：周涨幅0.28%
  • 铝：周跌幅1.04%
  • 铅：周涨幅0.09%
  • 锌：周涨幅1.12%
• LME3月期金属合约：
  • 铜：周跌幅0.15%
  • 铝：周跌幅1.61%
  • 铅：周跌幅0.05%
  • 锌：周涨幅0.62%
  • 锡：周跌幅2.37%
  • 镍：周涨幅1.00%
• 贵金属：
  • COMEX黄金：周涨幅1.35%
  • COMEX白银：周涨幅3.82%
  • COMEX铂：周跌幅0.16%
  • COMEX钯：周跌幅0.16%
  • 国内黄金：周涨幅2.02%
  • 国内白银：周涨幅2.33%

4. 库存变化

• LME库存：
  • 铜：周跌幅0.23%
  • 铝：周跌幅0.79%
  • 铅：周跌幅1.72%
  • 锌：周跌幅1.21%
  • 锡：周涨幅0.29%
  • 镍：周涨幅0.55%
• 国内交易所库存：
  • 铜：周跌幅1.60%
  • 铝：周跌幅2.05%
  • 铅：周涨幅0.18%
  • 锌：周跌幅2.52%

5. 原材料价格变化

• 昆明地区21%铜精矿报价41300元/金属吨
• 铅精矿60%报价12050元/吨
• 株洲地区50%品位锌精矿报价10410元/吨
• 锡精矿报价114000元/吨

关键投资建议

1. 推荐标的

• 受益于核电投资周期：东方锆业、宝钛股份、西部材料
• 高端稀土永磁材料：正海磁材
• 全球锗金属供给收紧：云南锗业
• 铝加工型企业：亚太科技
• 短期海外供给收缩：锡业股份
• 柴油机催化剂：贵研铂业
• 新能源锂电池：天齐锂业、赣锋锂业
• 广东省国企改革：中金岭南

2. 投资策略

• 铅锌板块因国内冶炼厂开工率高及部分厂商停产检修，盈利回升，建议关注。
• 碳酸锂价格小幅上涨，显示新能源电池材料需求回暖，可关注相关企业。
• 贵金属板块中，黄金表现较好，白银涨幅显著，但铂、钯价格有所下跌，需谨慎。
• 小金属板块中，镁锭、电解锰、金属铬价格有所下降，但部分企业如贵研铂业表现稳定。

估值与评级

• 投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
  • 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
  • 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上
• 重点公司估值：
  • 东方锆业：2014年每股收益0.04元，2013年PE为91，2014年PE为389
  • 云南锗业：2014年每股收益0.27元，2013年PE为74，2014年PE为74
  • 正海磁材：2014年每股收益0.41元，2013年PE为46，2014年PE为42
  • 亚太科技：2014年每股收益0.50元，2013年PE为43，2014年PE为31
  • 锡业股份：2014年每股收益0.39元，2013年PE为12，2014年PE为40

总结

本周有色金属行业整体表现良好，尤其是铅锌板块因冶炼厂开工率高及部分厂商停产检修而涨幅显著。国内企业上调碳酸锂价格，显示新能源材料需求回暖。投资策略上，建议关注受益于核电投资周期的上游原材料企业，以及受全球供给影响的金属价格波动较大的企业。同时，需注意贵金属和小金属价格波动较大，需谨慎投资。