20230812-国海证券-苏试试验-300416.SZ-2023半年报点评报告_业绩稳健增长_看好下游行业长期景气_5页_330kb

业绩稳健增长，看好长期景气

核心业绩

• 苏试试验2023上半年营收971亿元，同比增长2157%；归母净利润136亿元，同比增长2782%；扣非归母净利润129亿元，同比增长3401%。
• 单季度增速与去年同期基本持平，未来预计下半年业绩或恢复。

行业与产品需求

• 检测行业需求旺盛：试验服务需求保持景气，电子电器、航空航天、科研机构等行业收入同比大幅提升，毛利率高。
• 设备板块高速增长：试验设备收入同比增长1939%，大型化、综合化系统需求提升。
• 集成电路业务短期承压：毛利率下降系短期人才储备所致，长期看好，与国产化趋势符合。

财务表现

• 费用控制有效：疫情、金融政策调整优化费用结构，毛利率、净利率上调。
• 估值维持“买入”：调低盈利预期，PE下调至25-149倍，聚焦“景气赛道+竞争壁垒”。

投资评级预测

• 盈利预测：2023-2025年营收、利润实现近4倍增长，与新能源、军工等高景气领域高度绑定。
• 风险提示：行业竞争、需求释放预期、应收账款、产能建设及经营风险。