深度报告-20231010-安信证券-云赛智联-600602.SH-全面布局数字经济的上海国资核心力量_27页_3mb

云赛智联深度分析报告总结

核心观点：云赛智联是上海国资旗下数字经济核心企业，聚焦云计算、大数据与智慧城市建设，受益于AI算力、数据要素市场化等政策红利。首次覆盖给予“买入-A”评级，12个月目标价1783元。

一、公司概况与定位

• 上海国资核心企业，大股东为上海市国资委。
• 核心业务围绕大数据全生命周期，布局三大板块：云服务大数据、行业解决方案、智能化产品。
• 主要数据中心业务占云服务商龙头地位，服务政府及企业客户，如市国资委、保险公司等。

二、核心业务与战略

1. 算力基础设施布局

   • 完成对科技网20%股权收购，打造高端数据中心集群（7000+机柜），推进松江智算中心项目建设。
   • 参与上海市算力建设，与合作伙伴成立智能算力公司，布局AI算力资源配置。

2. 云服务与IDC规模领先

   • 运营四大高等级数据中心，服务客户包括媒体云、国企监管云；云服务子公司获微软最高等级认证。

3. 智慧城市与数据要素落地

   • 承建餐厨废弃油管理、食品安全追溯等平台，推动城市数字化治理。
   • 服务上海市大数据中心，连续五年中标数据运营项目，参与公共数据流通体系建设。

4. 科学仪器国产化布局

   • “雷磁”电化学仪器国内市占第一，产品通过国家认证，应用覆盖医疗、安防等领域。

三、财务表现与评级

• 2023年前三季度业绩增长：营收约37亿元（YoY+19%），净利润YoY+2%。
• 长期盈利预测（2023-2025）：收入5428/6356/7481亿元，归母净利润240/305/338亿元，动态PE超80倍。
• 评级与目标价：买入-A，目标价1783元（2024年PE 80倍）。

四、风险提示

• 技术应用不及预期（如AI发展）、高端人才储备不足、政府支出放缓等。