20241107-浙商证券-云赛智联-600602.SH-云赛智联点评报告_背靠上海国资_数据要素+算力双轮驱动_13页_978kb

证券研究报告：云赛智联（600602）公司点评

投资要点

1. 深耕上海数据运营，受益数据要素产业化
   云赛智联作为上海国资委下属企业，专注于市政大数据运营，并在上海市大数据中心数据运营服务项目中持续中标。中央政策《关于加快公共数据资源开发利用的意见》已明确到2025年推动数据要素产业化，公司有望进一步受益。

2. 智能算力双轮驱动
   公司拥有多个数据中心资源，松江二期项目总投资约79.5亿元，拟建成超大规模智算中心，具备政策支持和资源优势。该项目已通过能耗指标审批，具有高能耗、高精度GPU技术和运营壁垒。

3. 盈利预测与评级
   预测2024-2026年营业收入分别为605.3亿元、714.3亿元、857.2亿元，归母净利润分别为23.3亿元、29.1亿元、35.7亿元，对应PE分别为97倍、77倍、63倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观环境风险：宏观经济波动可能影响智慧城市相关需求。
• 政策推进不及预期：数据要素产业化相关政策推进可能不及预期。
• 技术更迭风险：需持续追踪技术发展，以保持竞争优势。

公司概况

云赛智联是上海国资委旗下的系统数据中心与云服务运营商，核心业务包括云服务大数据、行业解决方案和智能产品。其子公司南洋万邦在政务数据运营和数据治理领域表现突出，获得多项权威认证。

附录

• 财务预测：2024-2026年营业收入、净利润等关键指标均呈现高速增长。
• 项目进展：松江二期项目按计划推进，预计2024年竣工交付。

分析师：刘雯、童非
研究助理：张致远
免责声明：详见报告正文。