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云赛智联(600602) 详细总结

核心内容概述

云赛智联（600602）是一家专注于信息技术和软件与服务的上市公司，近年来在云计算、大数据、智慧城市解决方案等领域持续布局，业务结构不断优化，盈利能力稳步提升。公司2021年上半年实现营业收入23.30亿元，同比增长19.21%；归母净利润1.12亿元，同比增长23.44%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长44.35%。公司当前目标价为7.42元，较昨收盘价5.29元有较大上涨空间。

主要观点

1. 业务板块稳步推进

• 云服务和大数据：公司强化IDC资源和云服务管理能力，已中标多个大数据项目，松江大数据计算中心预计年内试运行，将显著提升IDC业务规模与盈利能力。
• 行业解决方案：通过调整策略，公司在多个领域如安防、教育、水务等中标项目，增强市场竞争力。
• 智能化产品：子公司科学仪器实现营业收入1.54亿元，净利润4997.05万元，产品升级换代持续推进，市场竞争力提升。

2. 盈利能力提升

• 公司2021年预计实现净利润3.07亿元，同比增长23.49%；2022年预计净利润3.83亿元，同比增长24.68%；2023年预计净利润4.78亿元，同比增长24.76%。
• 当前PE估值为23.56倍，未来三年PE有望逐步下降至15.15倍，显示公司估值具有提升空间。
• ROE、ROA、ROIC指标逐年提升，反映公司资本回报率持续改善。

3. 财务状况稳健

• 资产总计从2019年的61.27亿元增长至2023年的80.84亿元，资产规模稳步扩张。
• 流动资产合计逐年增加，资产负债率保持在较低水平，财务结构稳健。
• 股东权益逐年增长，公司资本实力增强，为长期发展提供保障。

4. 投资评级与预期

• 维持“增持”评级，认为公司未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 国家层面的网络强国、数字中国等战略推动，将为公司业绩带来潜在增长动力。

关键信息

盈利预测与财务指标（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万）

风险提示

1. 国内云计算市场渗透放缓可能影响公司业务推进。
2. 智慧城市建设受宏观经济波动影响。
3. 核心业务可能因竞争对手扩张而成长不及预期。

投资建议

公司依托在云计算、大数据和智慧城市解决方案等领域的积极布局，正迎来业绩收获期。预计未来三年净利润将持续增长，PE逐步下降，估值具备吸引力。因此，维持“增持”评级。

证券分析师信息

• 王凌涛
  电话：021-58502206
  E-MAIL: wanglt@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190519110001

• 沈钱
  电话：021-58502206-8008
  E-MAIL: shenqian@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190119110024

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