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2024年10月25日 螺矿产业链周度报告总结

市场环境

• 黑色市场波动减小，进入相对稳定阶段。
• 国内政策影响逐渐消退，海外制造业PMI小幅改善，但需持续关注后续变化。
• LPR和MLF利率均下调，国内宏观预期有所提振，但全球增长面临下调风险。

核心数据与影响

• LPR下调至310%（1年期）和360%（5年以上），为年内第三次大幅下调，反映出宽松货币政策导向。
• IMF下调2025年全球增长预期至32%，显示全球经济下行压力依然存在。
• 我国粗钢产量同比下降明显，但高炉电炉开工率环比回升，钢联数据显示五种建材产量再创5个月新高。
• 基建投资增速有所回落，但专项债发力和稳增长政策或为后续回升提供支撑。

供需基本面

• 螺纹钢供需转弱明显，钢厂产量增至5个月新高，但厂库库存累积加剧。
• 热卷供需双增，库存延续去化，但需警惕供给端压力后续上升。
• 近期下游需求分析显示：汽车零售“金九”效应显现、挖掘机销量复苏、造船行业维持高景气、钢材出口连续增长、基建和房地产数据仍偏疲软。

期货盘面与风险因素分析

• 螺纹钢期货2410合约阶段反弹，但空头压力逐步显现，短期震荡偏弱态势显著。
• 热卷2410合约维持偏强震荡运行，库存持续改善形成一定支撑。
• 铁矿石2501合约预计呈现震荡格局，发运量回落、港口库存小幅增加，但复产空间仍存，基本面驱动仍不明显。

后市展望
短期需关注政策信号及会议发声变化，关注宏观预期对工业品的博弈。
中长期需持续追踪钢厂复产节奏、需求修复进展、淡季累库演变过程，螺矿产业链或将震荡偏弱运行。