20210117-安信证券-农林牧渔第2周周报_转基因商业化进度加快_21页_2mb

报告摘要

第2周周报总结：转基因商业化进度加快

核心内容

本周农业板块整体表现疲软，农林牧渔行业指数下跌8.30%，其中渔业跌幅最大，达到14.74%。同时，生猪市场出现价格下行趋势，饲料原料价格持续上涨，进一步压缩了养殖企业的利润空间。此外，转基因商业化进度加快，成为本周农业板块的重要看点。

主要观点

生猪市场

猪价下行：全国瘦肉型猪出栏均价为36.37元/kg，环比下跌1.11%。南方腌腊需求尾声、高价猪肉抑制消费、北方养殖户出栏积极性提高以及中央储备冻猪肉投放，共同导致猪价短期震荡盘整，2021年整体下行趋势未改。
饲料价格上涨：豆粕和玉米价格持续上涨，豆粕周环比上涨7.64%，玉米周环比上涨7.08%。饲料集中涨价，主要由于成本推动、物流担忧及春节备货需求提前启动。
养殖企业利润缩窄：猪粮比降至12.59，自繁自养盈利为2542.03元/头，环比下降30.62元。饲料与猪价的双重压力下，养殖企业利润空间被进一步压缩。

疫苗板块

强免疫苗市场化提速：农业农村部计划在2025年全面取消政府招标采购强免疫苗，推动市场化疫苗替代。当前，口蹄疫和禽流感疫苗市场将直接受益，随着养殖规模化提升，市场化疫苗有望加速普及。

种子及种植板块

转基因商业化加快：农业农村部公示了两个转基因植物品种（DBN9501和DBN9004）的安全证书，同时批准了大北农的玉米和大豆转基因品种。转基因技术的推广将有助于提高粮食产量，缓解供需矛盾。
粮食安全政策强化：中央农村工作会议再次强调粮食安全，推动农业现代化发展，加强种业创新，提升良种供应能力。

关键信息

农业政策动态

农业农村部积极稳妥开展种猪活体抵押贷款试点，完善生猪种业创新机制。
大商所制定疫情处理制度，保障生猪期货稳定运行，确保交割猪源可追溯。
国家粮食和物资储备局表示企业商品库存创近15年来最高水平，增强市场供应保障能力。
农业农村部强调稳定生猪生产恢复势头，继续实施扶持政策。

国际动态

美国农业部报告：美国2020/21年度小麦供应稳定，但库存减少；玉米产量下降，用于生产乙醇的玉米量减少；油籽产量下调，主要由于大豆产量减少。
巴西农业产量：2020年巴西粮食总产量达2.541亿吨，同比增长5.2%，创历史新高。大豆、玉米和稻米为主要作物，产量和面积均有增长。

进口情况

2020年中国粮食进口增加28%，肉类进口增长60.4%。美国和巴西是主要进口来源国。

上市公司动态

罗牛山：2020年12月生猪销售环比增长，但同比减少，主要由于市场行情变化。
申联生物：持股5%以上股东计划减持不超过5%的股份，公司2020年业绩增长。
益生股份：2020年12月鸡苗销售同比下降，种猪销售也出现大幅下滑。
圣农发展：公司2020年12月鸡肉销售收入同比下降，但深加工肉制品板块增长显著。
宏辉果蔬：终止陕西仓储加工配送基地项目，转向广州投资粮油调和加工和速冻食品项目。
傲农生物：控股股东部分股份质押延期购回，公司及子公司获得高新技术企业认定。
唐人神：控股股东股份被质押，影响公司股权结构。
普莱柯：获得高新技术企业重新认定，享受税收优惠。
民和股份：2020年净利润大幅下降，主因是白羽肉鸡行业波动。

产品价格动态

生猪产业链：肉猪均价51.64元/kg，仔猪101.29元/kg，自繁自养盈利2542.03元/头。
禽类产业链：肉鸡出栏成本价3.98元/斤，肉毛鸡价格4.35元/斤，白条鸡价格14.00元/公斤，肉鸡养殖利润大幅上涨。
大豆产业链：豆粕价格4124元/吨，周环比上涨13.31%；豆油价格8752.63元/吨，周环比下跌3.10%。
玉米产业链：玉米淀粉价格稳中有升，赖氨酸和苏氨酸价格大幅上涨。
小麦产业链：小麦收购价格上升，面粉批发价保持稳定。
白糖产业链：白糖现货和期货价格均上涨，巴西糖进口成本及利润有所增长。
棉花产业链：棉花价格微跌，棉籽、棉油、棉粕价格整体上涨。
水产产业链：多数水产价格保持稳定，鲤鱼和鲢鱼价格小幅上涨。
食用菌产业链：金针菇价格下降，香菇价格下跌明显。

行业评级与风险提示

投资评级：领先大市-A，维持评级。
风险提示：生猪补栏不达预期、猪价和禽价大幅波动、自然灾害、政策执行不及预期。

总结

本周农业板块整体承压，猪价下行与饲料价格上涨共同导致养殖企业利润空间缩窄。然而，转基因商业化进度加快成为重要利好，推动种企发展。同时，行业政策持续支持农业现代化，强化粮食安全。国际方面，美国和巴西粮食产量增长，进口量增加，为国内市场提供补充。上市公司动态显示，部分企业业绩增长，但也有企业面临业绩下滑或战略调整。整体来看，农业行业在政策与市场双重推动下，未来有望迎来结构性机会。

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