20210404-安信证券-农林牧渔第12周周报_生猪禁运政策生效_北猪南运_局面打破_18页_2mb

2021年4月4日 第12周周报总结

核心内容

本周农业板块整体表现略强于市场，农林牧渔行业指数上涨1.74%，但子行业表现分化明显，其中农产品加工涨幅最大（4.55%），而林业跌幅最大（-13.61%）。生猪禁运政策自4月1日起生效，打破了“北猪南运”的格局，对生猪价格及养殖利润产生显著影响。

主要观点

1. 生猪产业链：

   • 生猪价格加速下行，全国瘦肉型猪出栏均价为24.75元/kg，3个月内累计下跌约33%。
   • 生猪禁运政策导致南方市场供应减少，短期内猪价上涨，但北方低价区调运困难，大体重猪集中出栏。
   • 养殖利润持续压缩，自繁自养盈利均值为1968.67元/头，环比下跌11.10%；二次育肥盈利均值为1223.59元/头，环比上涨20.54%。
   • 能繁母猪存栏量有所波动，猪粮比下降，对猪价形成下行压力。

2. 豆粕价格：

   • 受美国大豆种植面积低于预期及库存数据影响，美豆期货市场涨停。
   • 国内豆粕价格小幅上涨0.87%，但受进口大豆到港减少影响，国内豆粕市场可能面临上涨压力。

3. 玉米价格：

   • 玉米价格持续下跌，全国玉米现货均价为2830元/吨，环比下跌3.12%。
   • 国家政策性小麦和稻谷销售进一步缓解玉米供需压力，预计玉米价格将继续回调。

4. 饲料价格：

   • 饲料价格有所回落，多家饲料企业下调价格，但大宗原料仍处于供需紧张状态。
   • 农业农村部推动玉米豆粕减量替代，有助于降低饲料成本，提升行业盈利能力。

5. 禽类产业链：

   • 肉鸡养殖利润坚挺，白羽肉鸡、817小白鸡、青脚麻鸡的养殖盈利分别环比增长3.03倍、1.86倍、1.70倍。
   • 肉鸡出栏成本价略有上升，肉毛鸡价格下降，肉鸡养殖利润大幅下滑。

6. 政策动态：

   • 农业农村部发布多项政策，包括打击假疫苗、推进种质资源普查、规范水产养殖用投入品使用等。
   • 国家发改委强调农业转移人口融入城市，推动城乡融合发展。

7. 上市公司动态：

   • 多家上市公司发布2020年度业绩报告，部分企业利润下降，部分企业利润增长。
   • 傲农生物发行可转债，仙坛股份、北大荒等企业发布分红及转增股本公告。

关键信息

• 生猪禁运政策：4月1日起生效，打破“北猪南运”局面，影响供需结构。
• 美豆种植面积：低于市场预期，推动美豆期货上涨，对国内豆粕价格形成支撑。
• 玉米价格：受政策调控及替代品影响，价格持续下跌。
• 豆粕价格：本周小幅上涨，但受进口大豆到港减少影响，预计后续上涨。
• 肉鸡养殖利润：保持高位，但肉毛鸡价格下降，利润受压。
• 政策影响：多项政策推动农业种业发展及粮食安全，利好相关企业。
• 行业评级：农业板块整体为“领先大市-A”，部分企业维持评级，部分企业下调。

风险提示

• 生猪补栏不达预期
• 猪价、禽价大幅波动
• 自然灾害风险
• 政策执行不及预期

行业表现

• 农林牧渔：行业指数上涨1.74%，涨幅最大的子行业为农产品加工（4.55%），跌幅最大的为林业（-13.61%）。
• 个股表现：涨幅前五为新赛股份（28.67%）、ST昌鱼（10.66%）、保龄宝（9.50%）、牧原股份（8.50%）、ST中基（8.38%）。
• 跌幅前五：福建金森（-20.96%）、平潭发展（-13.61%）、新农开发（-9.24%）、申联生物（-7.74%）、西部牧业（-7.02%）。

市场动态

• USDA数据：美国玉米出口检验量增加，大豆出口量显著提升。
• 国家政策：推动玉米豆粕减量替代，促进粮食安全和种业发展。
• 行业分析：行业整体面临供需博弈，猪价、豆粕、玉米价格波动显著，禽类市场相对稳定。

总结

本周期间，农业板块受政策及市场供需变化影响较大，生猪、豆粕、玉米价格均出现下跌趋势，但部分行业如豆粕受美豆数据影响上涨。肉鸡养殖利润保持高位，而生猪养殖利润持续压缩。政策层面，农业农村部及国家发改委推出多项措施，推动农业发展及粮食安全。上市公司业绩分化，部分企业利润下降，部分企业利润增长。整体行业面临一定风险，但种业及饲料行业有望受益于政策支持。