农林牧渔行业专题研究：节后猪鸡价格微跌，种子双交会召开-20231009-华泰证券-26页_1mb

文档内容总结

核心内容

• 节后猪鸡价格微跌：国庆节后，全国生猪均价约15.83元/公斤，较节前下跌0.49%；仔猪均价约22.5元/公斤，下跌4.52%。白羽肉鸡均价下跌1.6%，而鸡苗价格上涨3.7%。
• 种子双交会召开：第二十届全国种子双交会于9月23-25日召开，重点推动国产转基因和基因编辑品种审定，转基因产业化或将加速。
• 宠物食品出口逐步修复：8月宠物食品出口额人民币口径同比增长1.4%，美元口径同比下降3.9%，出口量降幅收窄，预计9月有望转正。

主要观点

生猪养殖

• 猪价短期大幅上涨概率不大，因供应充足及冻品库存释放。
• 长期来看，2024年猪价有望反转，行业盈利改善。
• 推荐关注出栏成长性高、成本优势明显的牧原股份、温氏股份等。

肉禽养殖

• 白羽肉鸡供给压力仍存，毛鸡价格持续下跌。
• 鸡苗价格上涨主要因季节性因素及养殖户对春节前消费的预期。
• 建议关注圣农发展、益生股份、民和股份等，尤其是食品深加工能力较强的公司。

种植与种业

• 转基因商业化稳步推进，种业高景气有望持续。
• 粮价反弹或带动种业景气，预计2023/24年度种业仍具备增长潜力。
• 推荐关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等，尤其是研发实力强、转基因品种储备早的龙头企业。

动物疫苗

• 非瘟疫苗商业化进程加快，若应急评价顺利，最快有望于2024年中实现生产销售。
• 预计非瘟疫苗市场空间达105亿元，建议关注科前生物、普莱柯、中牧股份等先发布局企业。

饲料

• 海大集团小幅下调饲料销量目标，以调动员工积极性。
• 公司具备研发、营销、生产、服务等优势，长期看好其市占率提升。
• 建议关注海大集团，其龙头优势有望再放大。

宠物食品

• 宠物食品出口额逐步修复，预计9月出口量有望转正。
• 国内宠物市场持续增长，国产替代加深利好龙头。
• 推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等具备稳定供应链及研发能力的公司。

关键信息

• 猪价：节后小幅下跌，短期上涨概率不大；中长期有望反转。
• 鸡苗：受季节性影响，价格小幅上涨。
• 转基因种子：产业化进程加速，预计2023/24年度种业高景气持续。
• 非瘟疫苗：商业化进程加快，有望于2024年中实现销售。
• 宠物食品：出口量逐步修复，9月或转正；国内宠物市场增长带动国产品牌崛起。

重点推荐公司

风险提示

• 猪价及生猪出栏量不及预期
• 饲料原材料价格上涨
• 非瘟疫情反复及大规模动物疾病爆发
• 转基因品种推广不及预期
• 海外客户去库未结束，影响出口量
• 原料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等

总体结论

• 农林牧渔行业整体处于调整阶段，但部分领域如种业、宠物食品等具备增长潜力。
• 建议关注具备成本优势、技术储备、市场拓展能力的龙头企业。
• 转基因产业化、非瘟疫苗商业化、食品深加工布局是行业未来增长的重要驱动力。