20220424-光大证券-基金市场周报_公募基金一季报披露_主动偏股基金增配煤炭_畜牧和金融地产_36页_3mb

公募基金市场动态与政策发展总结

核心内容概述

本报告总结了2022年一季度公募基金市场动态及政策发展情况，重点分析了主动偏股基金的资产配置变化、行业和概念热点调整、重仓股票变动以及基金抱团程度的变化。同时，报告还介绍了《关于推动个人养老金发展的意见》的发布，探讨了公募养老FOF产品的发展前景。

主要观点与关键信息

1. 公募基金一季报披露：主动偏股基金增配煤炭、畜牧和金融地产

• 基金整体规模：受市场阶段性回调影响，公募基金合计规模较2021年底小幅下滑，货基规模增加超5000亿元，股票型基金和混合型基金规模分别减少3054亿元、8790亿元。
• 主动偏股基金：数量增加但规模较2021年底下滑8.95%，合计规模为3.96万亿元。
• 资产配置：主动偏股基金的股票仓位中位数为88.98%，较2021年底下降近2个百分点，但仍保持较高水平。
• 板块配置：科技、制造、军工板块减持明显，而金融地产和周期板块持股市值相对稳健。
• 行业配置：大幅加仓煤炭，提升农林牧渔、房地产、银行行业的资金权重；减仓电子、食品饮料、电力设备和医药行业，非银金融、汽车、钢铁、机械设备、传媒、计算机等行业减仓幅度较大。
• 概念热点：焦炭、煤炭开采、动力煤等煤炭相关概念受资金热捧，畜牧业概念增持排名靠前；消费电子、互联网金融等概念被减持。
• 重仓股票：宁德时代仍为第一重仓股，超过50只主动偏股基金新增重仓保利发展、智飞生物、牧原股份、紫金矿业、中国核电；超过60只基金退出重仓东方财富、亿纬锂能、五粮液、歌尔股份、韦尔股份。
• 抱团程度：基金抱团程度回落趋势持续，现处于2010年以来42%的分位数，相比2020Q4的高点仍有下降。

2. 个人养老金政策意见发布：公募养老FOF产品发展空间广阔

• 政策背景：2022年4月21日，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，为国内养老第三支柱发展带来机遇。
• 海外经验：美国养老市场三大支柱相对平衡，截至2021年底，第三支柱IRAs拥有13.9万亿美元资产，其中45%投资于共同基金，股票型基金占比达59%。
• 国内布局：公募基金、银行理财、保险机构已启动养老产品布局，养老FOF产品具有较大的发展潜力。

市场表现综述

• 大类资产表现：本周市场全线下跌，中证全债相对抗跌，小幅收跌0.09%。
• 基金产品表现：主动权益型基金净值涨跌幅中位数为-3.75%，股票被动指数型基金为-4.33%，纯债型基金为0.04%，混合债券型基金为-0.75%，REITs基金为-1.17%。

基金产品发行情况

• 新基金发行：本周新基金发行份额合计为314.26亿份，平均发行份额为12.57亿份，新增报会41只基金，包括中证上海环交所碳中和ETF和政金债ETF。

ETF市场跟踪

• ETF表现：股票型ETF收益中位数为-4.71%，场内资金持续配置，大盘宽基、科创板、创业板流入较多。

风险提示

• 报告数据基于历史公开信息整理，可能存在失效风险；历史业绩不代表未来表现。

管理人后市展望

• 张晓亮：看好稳增长和长期成长主线，对半导体、光伏、新能源中游保持谨慎。
• 蔡嵩松：强调半导体、新能源的长期成长性，关注技术落地和国产替代。
• 崔宸龙：坚定看好新能源运营企业，关注其商业模式改善和盈利潜力。
• 谢治宇：聚焦消费成长和科技成长，认为当前是布局优质企业的时机。
• 李瑞：关注地产、基建和周期板块，调整组合以降低风险。
• 何崇恺：偏好下游装备放量快的军工板块，认为其具备成长性。
• 赵蓓：看好创新药、创新器械和医疗服务，认为其具备长期投资价值。
• 朱少醒：强调企业治理和长期价值，认为当前是优质成长股的配置时机。
• 袁维德：认为中下游制造业具备成长空间，关注其成本和技术优势。
• 邢军亮：关注新能源和补短板方向，认为行业基本面和政策导向良好。
• 冯波：调整持仓结构，增加低估值和盈利确定性强的品种。
• 焦巍：优化持仓结构，调整医药股配置，增加银行股。
• 陆彬：看好资源能源、医药和新能源车等需求确定的行业。
• 王元春、萧楠：调整消费行业配置，增持家电板块，优化白酒结构。

相关研报与数据支持

• 研报参考：包括“4月以来股票型ETF净流入超200亿”、“华夏中国交建REIT认购火爆”、“房地产主题基金表现突出”等。
• 图表支持：包括基金规模变化图、股票仓位变化图、行业配置市值占比图、概念板块增持与减持图等，为分析提供数据支持。

总结

本报告综合分析了2022年一季度公募基金市场动态，展示了主动偏股基金在行业配置、概念热点和重仓股方面的调整，以及个人养老金政策对养老FOF产品的影响。同时，提供了市场表现、基金发行情况和ETF市场跟踪等内容，为投资者提供了全面的市场洞察。