主动偏股型基金持仓解析：2023Q3公募基金持仓概览，电新出现历史最大幅度降仓-20231026-天风证券-39页_1mb

主动偏股型基金持仓解析总结

核心内容概览

2023年第三季度，主动偏股型基金在行业配置和市场风格偏好方面呈现出显著变化。总体来看，基金股票仓位保持在较高水平，但部分成长性行业出现明显减仓，而消费和顺周期板块则被持续加仓。

主要观点与关键信息

1. 行业配置变化

• 医药板块：自去年底以来持续加仓，保持底部建仓势头。
• 电子板块：受益于华为和苹果新品发布及半导体周期见底，获得机构持续加仓。
• TMT板块：包括计算机、传媒、通信等，仓位出现明显回落。
• 电力设备板块：出现历史最大幅度的仓位调降。
• 汽车板块：受政策和出口利好影响，仓位继续大幅抬升。
• 顺周期板块：如社会服务、建材、非银等，仓位变化不大。
• 消费板块：必选和可选消费行业整体仓位提升。
• 传统红利板块：上游资源、大金融等，仓位也有一定提升。

2. 基金规模变化

• 百亿基金经理：数量减少19人，管理规模缩水约0.4万亿，占比降至44.79%。
• 主动偏股类基金：总规模为4.3万亿，相比上季度末减少约0.5万亿。
• 基金申赎：三季度总申购、总赎回规模分别为1,004.65亿份、1,826.42亿份，净申购为-821.77亿份，较上季度小幅回升。

3. 市场风格偏好

• 百亿基金经理：更偏好大盘龙头股，对市值1000亿以上公司持仓占比提升至55.19%。
• 中小盘股：持仓占比明显下降，对市值100亿以下公司的配置减少。

4. 板块与行业配置趋势

• 主板：仓位上调明显，而创业板、科创板则调降。
• 申万二级行业：持仓市值增加前五为医疗服务、白酒、工业金属、证券和保险；减少前五为光伏设备、电池、软件开发、通信设备和半导体。

5. 基金发行市场低迷

• 周均发行规模：三季度为14.5亿份，为2020年以来最低。
• 新基发行：整体低迷，短期内难以明显回暖。

6. 基金产品回报率

• 主动权益类产品：收益率普遍不佳，跑输上证指数，中位数为-7.02%至-7.17%。
• 基金集中度：重仓股集中度继续分散，前10和前20的集中度分别为9.49%和12.84%。

7. 基金重仓股表现

• 持股市值增长最多TOP20：药明康德、山西汾酒、立讯精密、古井贡酒、贵州茅台等。
• 持股市值减少最多TOP20：宁德时代、中兴通讯、阳光电源、晶澳科技、科大讯飞等。

风险提示

• 经济修复不及预期：可能影响基本面及市场表现。
• 流动性收紧：可能对市场资金面和情绪造成压力。
• 海外不确定性：包括疫情、地缘政治等，可能影响投资判断。

总结

2023年第三季度，主动偏股型基金在行业配置上呈现出明显的偏好变化，医药、消费及顺周期板块被持续加仓，而TMT和电力设备等成长性行业则出现减仓。百亿基金经理在风格偏好上更加集中于大盘龙头股，对中小盘股配置减少。基金发行市场持续低迷，整体规模和申购赎回情况均出现下滑。同时，基金产品回报率整体不佳，持仓集中度有所分散。市场面临经济修复不及预期、流动性收紧及海外不确定性等多重风险。