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华新水泥公司点评：Q4业绩或受益于价格上涨

根据证券研究报告，华新水泥（股票代码：600801）在2024年第三季度单季度业绩出现大幅下滑，营收同比增长178%至8482亿元，但归母净利润同比下降4017%至408亿元，主要受国内水泥价格下滑和需求疲软影响。2024年第三季度，湖南和湖北水泥价格分别下降67.1%和出现较大波动，同期产量也呈下降趋势，使得公司毛利率从247.4%降至26.7%，净利率亦下滑明显，反映需求不足对利润造成了较大压力。

不过，报告指出，从长期来看，长三角地区水泥价格有望在第四季度持续上涨，预计涨幅在50元/吨左右。加上供给端可能通过错峰生产进一步控制产能，水泥价格有望回升，支撑公司业绩。报告预测，2024至2026年，公司归母净利润预计分别为1738亿元、2190亿元、2584亿元，同比分别增长–37.1%、26.0%、18.0%。最新收盘价对应PE分别为16倍、13倍和11倍，维持“增持”投资评级。

报告同时提示了风险，如房地产行业持续下滑、行业竞争加剧以及宏观经济下行等风险可能是影响公司业绩的关键不确定因素。

该报告由财通证券研究所于2024年10月25日基于公司财务报表及行业数据制作，敬请查阅尾页“重要声明”以获取完整研究报告信息。