电力设备行业：特斯拉产能加速扩建，光伏平价时代方兴未艾-20210201-安信证券-33页_1mb

特斯拉产能加速扩建，光伏平价时代方兴未艾

核心内容概述

本报告分析了特斯拉在新能源汽车和光伏储能领域的表现，以及新能源发电行业在平价时代的趋势。同时，对电力设备与工控行业的发展前景和投资建议进行了详细阐述。

主要观点

特斯拉：产销增长，产能扩张

• 营收与利润：特斯拉2020年第四季度实现营收107.44亿美元，同比增长46%，环比增长22.5%，超市场预期。全年营收315.36亿美元，同比增长28.31%，净利润首次转正，达7.21亿元，同比增长184%。
• 产销数据：第四季度产量17.98万辆，交付量18.1万辆，分别同比增长71%和61%，均创历史新高。全年总产量50.97万辆，交付量49.95万辆，同比增长36%。
• 产能布局：弗里蒙特工厂具备60万辆产能，上海工厂Model Y与Model 3合计25万辆产能，柏林工厂预计今年投产，首款车型为Model Y，特斯拉对产销的长期目标增长率设定为每年50%。
• 以价换量：通过降价策略提升销量，为智能化和网联化服务奠定基础，未来有望通过软件服务实现盈利增长。

光伏与新能源发电：平价时代来临，行业持续增长

• 国内与海外需求共振：2020年是光伏全面平价的最后一年，补贴力度下降，但行业仍保持增长。预计2020-2025年全球光伏和风电年均新增装机量在85-113GW和15-31GW之间，2025-2030年将进一步增至162-217GW和30-59GW。
• 成本下降与技术进步：光伏和风电成本持续下降，尤其在组件价格和电站BOS成本方面，推动行业向平价迈进。2020年组件价格降至1.45元/W，预计2021年硅料、玻璃等环节将出现阶段性供需紧张，而硅片环节利润将释放。
• 政策支持：中国、欧洲、印度等国家和地区积极布局可再生能源，中国“十四五”规划将新能源提升至重要地位，欧洲减排目标提升，印度可再生能源目标上调，推动光伏和风电发展。

关键信息

特斯拉产销数据

特斯拉工厂产能情况

光伏与风电装机预测

投资建议

重点推荐

• 特斯拉产业链：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团
• 电池及材料产业链：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、中科电气
• 优质二线电池厂：孚能科技、亿纬锂能、欣旺达
• 中游材料环节：天际股份、多氟多、诺德股份、嘉元科技、德方纳米、龙蟠科技

新能源发电

• 光伏与风电：重点推荐通威股份、大全新能源、福莱特、金博股份；建议关注信义光能
• 储能：重点推荐派能科技、宁德时代、固德威、阳光电源

电力设备与工控

• 低压电器：良信电器、正泰电器
• 电网基建：国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工
• 充电桩：许继电气、国电南瑞、特锐德
• 工控：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期
• 动力电池技术发展不及预期
• 光伏装机低于预期
• 新能源发电政策不及预期

本周推荐组合

• 宁德时代
• 恩捷股份
• 璞来
• 科达利
• 中科电气
• 宏发股份
• 隆基股份
• 通威股份
• 晶澳科技
• 固德威
• 良信电器
• 国电南瑞
• 正泰电器