20240825-东吴证券-2024Q2业绩点评_业绩超市场预期_广告及游戏业务强劲增长_3页_448kb

哔哩哔哩2024Q2业绩点评总结

哔哩哔哩（BILI）2024年第二季度业绩超市场预期，营收达6127亿元，同比增长16%，环比增长8%，高于彭博一致预期。Non-GAAP净亏损271亿元，好于预期的329亿元，亏损幅度持续收窄。

广告业务增长强劲，营收2037亿元，同比增30%，主要因618电商投放增多和产品优化。增值服务稳健，营收2566亿元，同比增11%，会员付费用户增多。

游戏业务表现亮眼，营收1007亿元，同比增13%，新作《三国：谋定天下》流水优秀，贡献显著增量。毛利率升至29.9%，环比提升，费用率优化。

预计2024Q3经调整经营利润将转正。上调盈利预测，2024-2026年收入和Non-GAAP净利润预期上调。维持“买入”评级。

主要风险包括新游不及预期、商业化受阻及行业监管。