20230420-东吴证券-三峡水利-600116.SH-2022年报点评_业务版图日益清晰_转型的阵痛和新业务的亮点并存_4页_480kb

三峡水利（600116）2022年年报点评报告显示，公司2022年收入增长9%，但净利润下降45%，扣非后下降47%，主要受传统业务转型阵痛影响，如电解锰业务下滑。同时，新业务亮点包括综合能源服务扭亏和市场化售电电量大幅提升。

战略规划清晰，公司聚焦配售电、综合能源和市场化售电，业务版图正加速拓展至储能和服务创新。盈利预测调整后，2023-2025年EPS从0.46元增至0.60元，维持买入评级。风险包括宏观经济和来水波动。

总结核心：转型期业绩波动，长期增长确定性高。