20221220-湘财证券-医疗服务行业周报_互联网诊疗平台可开具新冠处方_将分担线下诊疗压力_12页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容概览

2022年12月20日发布的湘财证券医疗服务行业周报，重点分析了医疗服务板块的市场表现、估值情况、政策动态及行业发展趋势。报告指出，随着疫情防控政策的优化调整，医疗服务行业有望迎来业务恢复，并对CXO、民营专科医院及IVD产业链等相关领域提出投资建议。

主要观点

1. 行业表现

• 医药生物板块：上周上涨0.36%，涨幅排名申万一级行业第5位。
• 医疗服务Ⅱ板块：上周下跌0.94%，在医药细分板块中表现居中。
• 其他细分板块：
  • 中药Ⅱ上涨0.84%；
  • 化学制药上涨3.11%；
  • 生物制品Ⅱ下跌0.01%；
  • 医药商业Ⅱ下跌0.40%；
  • 医疗器械Ⅱ下跌2.34%。

2. 估值分析

• PE（ttm）：当前为30.32X，处于近一年底部水平。
• PB（lf）：当前为5.02X，近一年最低为4.67X。
• 估值溢价率：医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率为162.6%。
• 观点：尽管静态估值较高，但考虑到专科医院及CXO产业的高业绩增速，估值已较为合理。

3. 政策与行业动态

• 互联网诊疗政策：国家卫健委发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，允许医疗机构通过互联网诊疗平台为新冠症状患者在线开具处方，并鼓励药品配送到家。
• 扩大内需纲要：中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出发展“互联网+医疗健康”服务，推动眼科、齿科等专科医疗渗透率提升。
• CAR-T产品进展：合源生物的CAR-T产品赫基仑赛注射液获CDE受理，有望成为第三款国产CD19 CAR-T产品。

关键信息

4.1 CXO领域

• 政策支持：国家鼓励创新药研发，推动医药研发投入增长，CXO企业受益。
• 技术优势：CRO企业通过DEL、CADD等技术加快新药研发进程，成为获取订单的重要入口。
• CDMO前景：细胞基因治疗对CDMO服务依赖度高，将为CXO企业开辟新空间。

4.2 民营医疗服务

• 政策导向：鼓励社会资本进入医疗服务行业，优化多元办医格局。
• 市场需求：老龄化趋势推动医疗服务需求增长，预计疫情防控政策优化后，民营医院诊疗需求将快速恢复。
• 价格调整：各省市陆续发布医疗服务价格调整目录，带来政策边际改善。

4.3 IVD产业链

• 抗原检测：抗原检测技术因检测速度快、成本低，成为新冠筛查的重要手段。
• 技术对比：
  • 核酸检测：精准但操作复杂、耗时长；
  • 抗原检测：便捷快速但灵敏度较低，存在漏检风险。
• 市场趋势：随着疫情进一步流感化，抗原检测有望在全球范围内推广，自备试剂盒将成为常态。

投资建议

• 整体评级：维持对医疗服务行业的“增持”评级。
• 关注领域：
  • 研发外包服务（CXO）；
  • 民营专科医院；
  • IVD产业链及第三方医学检验实验室；
  • 互联网医疗相关公司。

风险提示

1. 政策变动不确定性：未来政策可能对行业产生重大影响。
2. 创新药研发投入不及预期：研发投入不足可能影响行业发展。
3. 行业及上市公司业绩不及预期：受疫情影响，部分公司业绩可能未达预期。

数据来源与分析师信息

• 分析师：蒋栋
• 证书编号：S0500521050001
• 联系方式：Tel: 021-50295368；Email: jiangdong@xcsc.com
• 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼
• 数据来源：Wind、湘财证券研究所