20230110-湘财证券-医疗服务行业周报_第十版新冠诊疗和防控方案出台_关注诊疗恢复与_创新_重启_14页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2023年1月10日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，随着第十版新冠诊疗和防控方案的出台，疫情防控重心从“防感染、动态清零”转向“保健康、防重症”，并强调健康服务与管理。该方案的发布标志着疫情防控进一步优化，对医疗行业尤其是医疗服务板块带来积极影响。

主要观点

1. 行业表现

• 上周医疗服务Ⅱ上涨 3.31%，涨幅居申万一级行业前列。
• 医药生物板块整体上涨 2.41%，其中生物制品Ⅱ涨幅最大，达到 5.04%。
• 医疗服务板块PE（ttm）较上周上升 1.04X，PB（lf）上升 0.17X，处于近一年底部水平。
• 医疗服务板块相对于沪深300的估值溢价率为 181.5%，虽静态估值较高，但考虑到专科医院及CXO相关公司业绩增速较高，估值已较为合理。

2. 重点公司表现

• 涨幅前五名公司包括：诺思格（+17.8%）、和元生物（+17.8%）、诺禾致源（+14.7%）、药康生物（+13.5%）、盈康生命（+13.5%）。
• 跌幅前五名公司包括：国际医学（-3.8%）、通策医疗（-2.5%）、金域医学（-7.0%）、爱尔眼科（-0.9%）、美年健康（-0.2%）。

3. 本周观点

• 随着疫情防控优化，CXO相关公司与下游客户商业活动将逐步修复，“创新”产业链热度有望重启。
• 民营专科诊疗需求在疫情退潮后有望反弹。
• 居家新冠抗原检测将成为常态，常规医疗恢复将为IVD行业成长注入动力。
• 医药板块估值已回落至近十年底部，极具配置价值，建议关注以下三大主线：
  • “创新”重启的CXO：关注临床CRO及后端细胞基因治疗CDMO；
  • 疫后复苏医疗服务：关注受益于消费复苏的口腔医疗、眼科等专科医疗服务；
  • IVD产业链：关注受益于诊疗恢复的化学发光、POCT、分子诊断PCR及产业链下游ICL。

关键信息

1. 重要资讯

• 第十版新冠诊疗方案发布：1月6日发布，主要修订内容包括疾病名称调整、不再判定“疑似病例”、增加抗原检测作为诊断标准、优化临床分型、调整出院标准、完善感染预防与控制措施。
• 国家医保局发布新冠治疗药品价格形成指引：明确新冠治疗药品依法实行市场调节价，鼓励医药企业研发生产新冠治疗药品。
• 国家医保目录谈判结束：阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因报价高未能成功，国家医保药品目录内治疗发热、咳嗽等新冠症状的药品已达600余种。

2. 行业趋势

• 医药板块经过一年调整，估值已回落至近十年底部，具备较强配置价值。
• 政策支持民营医疗服务，防疫政策优化有望推动诊疗需求回升。
• 抗原检测将成为新冠常态化防控的重要手段，适合基层医院大规模筛查，检测速度快，成本低，但存在一定漏检率。

风险提示

• 政策变动的不确定性；
• 创新药研发投入不及预期；
• 行业及上市公司业绩不及预期风险。

分析师声明

分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格，报告准确反映其研究观点，不因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300 15% 以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300 5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300变动幅度在 -5%-5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300 5% 以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300 15% 以上。

重要声明

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