20211017-中泰证券-医药生物行业周报_板块短期扰动_坚守基本面明晰的长期景气赛道_15页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年10月17日医药生物行业的市场表现、政策影响、重点公司动态及未来展望，整体建议投资者坚守基本面明晰的长期景气赛道，同时关注短期机会。

主要观点

行业走势：本周医药生物行业整体下跌1.98%，跑输沪深300指数（0.04%），处于28个一级子行业第20位。子板块中，医药商业和中药上涨，而医疗服务跌幅最大。
估值情况：当前医药板块估值为32.51倍PE（2021盈利预测），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为67.1%。以TTM估值法计算，医药板块估值为33.7倍PE，低于历史平均水平（37.4倍PE），估值具备吸引力。
政策利好：国家出台《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版），明确国产医疗器械采购比例，预计对体外诊断、医学影像等领域产生积极影响。建议关注迈瑞医疗、安图生物、华大基因、开立医疗、南微医学、九强生物、微创医疗等。
医改深化：《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于深入推进福建省三明市经验深化医药卫生体制改革的实施意见》发布，推动国家集采及医保支付改革，促进药械行业格局集中，看好API制剂一体化企业及医疗器械龙头企业。
新冠疫苗出口：中国新冠疫苗接种率已超75%，行业需求转向海外市场。预计Q4出口将继续加速，建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。同时，常规疫苗如HPV、流感疫苗需求旺盛，有望修复。
重点推荐个股：包括药明生物、迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、通策医疗、健帆生物、健友股份、海吉亚医疗、我武生物、天宇股份、司太立、拱东医疗等，但本周平均下跌4.86%，跑输医药行业2.89%。

关键信息

重点公司三季报业绩表现

公司名称	2021Q3营收（百万元）	2021Q3营收同比	2021Q3归母（百万元）	2021Q3归母同比	2021Q1-Q3营收（百万元）	2021Q1-Q3营收同比	2021Q1-Q3归母（百万元）	2021Q1-Q3归母同比
爱美客	389.64	75.09%	283.44	98.01%	10.23	120.29%	7.09	144.09%
冠昊生物	109.59	-5.07%	19.55	97.64%	3.72	16.59%	0.60	62.17%
片仔癀	2,262.94	24.09%	896.22	93.08%	61.12	20.55%	20.11	51.36%
通策医疗	818.88	12.44%	269.32	5.88%	21.36	44.16%	6.20	55.09%

政府采购标准与国产替代

《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）规定了国产医疗器械采购比例，涵盖多个品目，如体外诊断、医学影像、手术器械等。
137种医疗器械要求全部采购国产，12种要求75%，24种要求50%，5种要求25%。
建议关注迈瑞医疗、安图生物、华大基因、开立医疗、南微医学、九强生物、微创医疗等。

医改深化与集采

国家卫健委发布《深化医药卫生体制改革实施意见》，推动国家组织药品耗材集中带量采购常态化，力争2022年底前覆盖300个药品通用名。
鼓励省际联盟开展集采，优化资源配置，促进合理用药。
建议关注API制剂一体化企业及医疗器械龙头企业。

新冠疫苗出口与常规疫苗修复

全球累计接种66.4亿剂次，中国接种量达22.3亿剂。
中国疫苗出口货值显著提高，Q4有望继续加速。
常规疫苗如HPV、流感疫苗需求旺盛，有望修复。
建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。

科创板申报情况

当前医药生物行业科创板申报企业共141家，其中已发行69家，注册生效10家，终止注册2家，提交注册5家，上市委会议通过4家，已问询16家，已受理3家，中止10家，终止状态22家。
建议关注海创药业、诺诚健华等。

重点公司动态

博腾股份：预计2021年前三季度营收20.09-20.83亿元，同比增长35%-40%；归母净利润3.47-3.70亿元，同比增长45%-55%。
东富龙：预计2021年前三季度营收5.19-5.62亿元，同比增长80%-95%；扣非归母净利润4.71-5.15亿元，同比增长97.55%-115.65%。
派林生物：预计2021年前三季度归母净利润2.91-3.22亿元，同比增长180%-210%；Q3归母净利润1.22-1.35亿元，同比增长200%-230%。
普利制药：预计2021Q1-Q3归母净利润3.7亿-4.13亿元，同比增长30%-45%；Q3归母净利润1.45亿-1.88亿元，同比增长14.89%-48.68%。
达安基因：预计2021Q1-Q3归母净利润24-27亿元，同比增长56.13%-75.64%；Q3归母净利润8.02-11.02亿元，同比增长5.72%-45.26%。
理邦仪器：预计2021年前三季度营收12.3-13.3亿元，同比增长-30%-35%；归母2.4-2.7亿元，同比增长-58%-63%。
贵州三力：预计2021年前三季度营收6.08-6.18亿元，同比增长67%-70%；归母1.00-1.10亿元，同比增长106%-126%。
通化金马：预计2021年前三季度归母1500-1900万元，同比增长109%-112%；Q3归母-400--800万元，同比下降761.89%-610.65%。
科华生物：预计2021年前三季度归母6.9-7.6亿元，同比增长72%-89%；Q3归母2.1-2.8亿元，同比增长1%-34%。
恒瑞医药：子公司SHR-1819注射液、SHR-1701注射液、贝伐珠单抗注射液获临床试验批准，SHR0302碱软膏治疗特应性皮炎的II/III期临床研究达到预设有效终点。
沃森生物：ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗进入Ⅲ期临床试验阶段。
通化东宝：全资子公司THDBH130片申报临床获得受理，治疗痛风和高尿酸血症。
科华生物：获得胃蛋白酶原I、II测定试剂盒（化学发光法）医疗器械注册证。
普洛药业：琥珀酸美托洛尔缓释片获得药品注册证书。
长春高新：金赛药业金妥利珠单抗注射液获美国FDA孤儿药资格认定。