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东方财富（300059）2021年三季报点评总结

核心内容

东方财富（300059）于2021年10月17日发布2021年三季报，业绩表现显著优于市场预期，公司维持“增持”评级。报告指出，东方财富凭借其独特的互联网券商定位，持续受益于居民财富管理需求的增长和权益基金的爆发，业务增长态势强劲。

主要观点

业绩增长超预期

• 营业收入：2021年前三季度实现96.36亿元，同比增长62.07%。
• 净利润：实现62.34亿元，同比增长83.48%。
• 基本每股收益：0.60元，同比增长71.43%。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：16.74%，同比增长2.48个百分点。

业务增长亮点

• 基金代销业务：成为营收增长的主要驱动力。
• 融资融券业务：利息净收入达17.02亿元，同比增长55.11%。
• 手续费及佣金收入：38.83亿元，同比增长53.11%，反映证券经纪业务市占率提升。
• 投资收益：4.93亿元，同比增长118.98%，主要得益于自营业务的强劲表现。

可转债转股期

• 可转债“东财转3”于2021年10月13日至2027年4月6日期间进入转股期。
• 此前公司已成功发行并上市该可转债，募集总额达158亿元，用于补充东方财富证券的营运资金，进一步增强其资本实力与竞争力。

关键信息

盈利预测与估值

财务指标变化

• 资产负债率：从2020年的69.95%上升至2021年的76.34%，显示公司资本结构有所调整。
• 毛利率：保持在93%-95%之间，显示业务盈利能力稳定。
• 净利润率：从2020年的58%提升至2021年的65%，进一步增强盈利质量。

投资评级与建议

• 股票投资评级：增持（预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%）。
• 行业投资评级：未明确，但报告强调公司赛道独特，竞争优势显著。

风险提示

• 市场波动风险：证券市场景气度波动可能影响网络财经信息服务业务。
• 平台安全风险：一站式互联网服务大平台及网络信息传输系统存在运行安全风险。
• 竞争加剧风险：市场竞争可能对业务增长带来不确定性。
• 市场下跌风险：市场下跌可能对券商整体业绩产生负面影响。

分析师信息

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资料来源

• Wind
• 国信证券经济研究所预测