20240526-浙商证券-轻工行业周报_内需地产政策底已现_中大件跨境仍是景气主线_24页_2mb

轻工制造行业周报总结

1. 家居行业分析

• 政策与市场动态：近期多个城市地产政策松动，如深圳、武汉、南京、杭州等市场活跃度显著提升。央行推出四项房地产支持政策，包括下调房贷利率、降低首付比例等，有望改善家居行业基本面。
• 投资建议：优先选择软体家居企业，推荐顾家家居、敏华控股、慕思股份、喜临门，同时关注定制家居龙头索菲亚的增长潜力。

2. 造纸行业分析

• 纸浆价格：6月外盘报价持续上涨，浆厂挺价情绪延续，国内木浆价格维持高位，但部分文化纸和箱板瓦楞纸需求偏弱。
• 投资建议：推荐具有现金分红和成本优势的浆纸一体化企业，如太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技，并关注博汇纸业、玖龙纸业等龙头。

3. 出口与跨境业务

• 海运影响：红海事件导致海运费上涨，但跨境电商与加工型企业通过长协、FOB模式有效缓解压力，维持业绩稳定性。
• 投资建议：关注潮玩出海（泡泡玛特、名创优品）、制造份额提升（匠心家居、中宠股份）及中大件跨境电商头部企业（恒林股份、致欧科技），并推荐公牛集团、百亚股份、晨光股份。

4. 必选消费

• 重点推荐：公牛集团以现金牛业务和多元化布局稳中有升；百亚股份线上增长强劲，省内扩张加速；晨光股份产品力持续修复，科力普、九木杂物社等新业务增长潜力大。

5. 市场与风险提示

• 市场表现：本周轻工制造板块整体下跌，行业估值处于低位。
• 风险因素：潜在风险包括地产竣工拖累、消费意愿疲软、行业竞争加剧及原材料价格波动，可能导致企业业绩不及预期。

评级与结论：分析师对轻工制造行业评级为“看好”，建议关注头部企业在消费复苏、出海扩张和成本控制方面的表现。