20181028-华创证券-电子行业周报_政策底已现_5G仍是核心投资主线_16页_836kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告围绕电子行业近期政策环境、市场表现、行业资讯及投资建议展开分析，强调政策利好与5G投资主线的持续性，认为电子行业在当前环境下具备中长期配置价值。

主要观点

• 政策支持：高层积极回应市场关切，减税政策有望对冲宏观经济调整对电子行业的影响。地方政府已表态安排专项资金协助上市公司化解股权质押风险，监管层态度积极，有望切断股价下跌的负反馈。
• 5G投资主线：5G作为确定性技术升级趋势，将推动多个新兴应用落地，如超高清视频实时传输和车联网。产业链上游元器件如PCB和滤波器/射频前端受益显著，应用端车联网也值得重点关注。
• 行业估值低位：电子行业市盈率PE-TTM为21.72，较2012年以来历史最低点低出13.51%，具备估值修复空间。
• 市场表现：电子板块本周涨幅3.56%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。光学元件涨幅最大，达3.91%，而分立器件跌幅最大，为-3.58%。
• 投资建议：当前时点建议积极布局电子行业，尤其是5G相关的PCB、滤波器、车联网等细分领域。

关键信息

5G产业链重点

• PCB：5G基站采用高频/高速板，相较于4G基站，天线、RRU、BBU对PCB需求总量约为4倍，国内优质PCB厂商在通讯板领域布局显著。
• 滤波器/射频前端：作为射频领域关键元器件，其价值量在5G时代有望提升。
• 车联网：作为5G主要应用场景之一，受益于5G网络的低延迟与高可靠性，发展前景广阔。

重点标的

• 高端制造：东山精密、信维通信、立讯精密、大族激光
• PCB：东山精密、胜宏科技、景旺电子、崇达技术、生益科技
• 元器件/材料：三环集团、顺络电子、法拉电子、东尼电子
• 自主可控：全志科技、TCL集团
• LED：艾比森、洲明科技、利亚德、国星光电、三安光电、华灿光电

风险提示

1. 宏观经济增速不及预期
2. 贸易战加剧
3. 市场竞争区域激烈

行业数据概览

相对指数表现

本周市场回顾

国内行情回顾

• 电子板块本周涨幅为3.56%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。
• 子行业涨幅最大为光学元件（3.91%），跌幅最大为分立器件（-3.58%）。

个股表现

• 涨幅前五：雪莱特（33.86%）、坚瑞沃能（15.83%）、雷曼股份（15.44%）、宇顺电子（12.55%）、天孚通信（12.51%）
• 跌幅前五：大族激光（-12.61%）、扬杰科技（-10.69%）、圣邦股份（-8.33%）、大华股份（-7.63%）、长方集团（-7.24%）
• 换手率前五：超频三（55.55%）、智动力（48.55%）、国民技术（42.81%）、惠威科技（41.10%）、美格智能（40.26%）
• 估值后五位：东旭B（9.87）、粤照明B（12.43）、金安国纪（12.64）、大华股份（12.97）、依顿电子（13.95）

行业重要资讯

半导体

• 高通将在2019年一季度发布两款OEM 5G产品。
• 肇观电子推出AI视觉处理器NextVPU N171。
• 华为发布全栈全联接AI战略及AI芯片计划。
• 闻泰科技完成中国半导体最大收购案，收购安世半导体。

面板

• 夏普计划在中国发布8K电视新品。
• 三星显示展出下一代显示技术，包括超大尺寸8K显示器和振动显示器。
• 电视面板价格下跌趋势将在11月加剧。

消费电子

• 小米预计今年手机出货量将超1亿部。
• 小米在印度Q3手机市场报告中保持27%市占率。
• 华为Mate20系列第四季度出货量将达500万部。
• 水晶光电独供华为Mate20系列的屏下指纹和3D窄带产品。

海外科技股跟踪

海外明星科技股表现

• 涨幅最高：特斯拉汽车（27.27%）
• 跌幅最高：LENDINGCLUB（-13.77%）

美股科技股涨幅前五

美股科技股跌幅前五

港股科技股表现

• 涨幅前五：卓智控股（13.64%）、迪信通（13.64%）、福莱特玻璃（13.40%）、盛力达科技（11.52%）、中国恒石（11.05%）
• 跌幅前五：中国透云（-22.22%）、中国农业生态（-13.95%）、中国资源交通（-13.16%）、宏创高科（-12.90%）、香港通讯国际控股（-11.67%）

台股科技股表现

• 涨幅前五：鸿海（11.89%）、沛亨（9.94%）、波若威（9.88%）、百徽（9.79%）、安钛克（9.79%）
• 跌幅前五：美律（-10.00%）、凯钰（-9.96%）、华美（-9.88%）、群富通（-9.87%）、旺玟（-9.86%）

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：耿琛，美国新墨西哥大学工学硕士，曾任职于中投证券、中泰证券，2017年加入华创证券研究所。
• 分析师：桑梓，埃克塞特大学硕士，曾任职于东方证券另类投资子公司，2017年加入华创证券研究所。
• 高级研究员：陈宏毅，台湾成功大学学士，2018年加入华创证券研究所。
• 研究员：蒋高振，山东大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。
• 研究员：杨青海，南开大学经济学硕士，2018年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：李慧颖、丁超凡、张弛，均于2017或2018年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

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