20250727-华泰期货-新能源及有色金属周报_海外挤仓风险释放_锌价有望重回基本面_7页_1mb

锌市场周报摘要

报告周期：2025年7月25日
核心要点
截至7月25日，伦锌价格周涨幅3.16%，沪锌主力周涨2.65%，显示市场情绪主导短期波动。

供应端
锌精矿供应稳定，国产加工费持平，进口TC持续上涨逼近85美元/吨，原料成本上升推动冶炼利润改善，但当前利润仍处负区间（-140元/吨）。进口矿价格预期支撑LME锌库存下滑，而国内原料库存充裕可能限制采购积极性。

需求端
近期下游开工率表现韧性：镀锌企业小幅回升，压铸锌合金、氧化锌小幅回落，但消费淡季叠加累库趋势，锌价承压。

库存动态
锌锭库存显著增长，主要消费地库存增加，LME锌库存三周连续下降超万吨，可能与此前挤仓释放风险相关。

市场展望
供需分析表明，当前基本面支撑较弱，预计价格将回归供需逻辑，且进入消费淡季后可能进一步下探。

注：报告内容基于SMM数据及图表分析，结论属短期观点，具体投资决策需结合实时风险评估。（字数：295）