20250302-国信期货-纸浆周报_延续回落_基本面仍存支撑_15页_2mb

国信期货纸浆周报分析总结

基本面分析

本周纸浆期货主力合约SP2505延续弱势并略有反弹。根据卓创资讯数据，纸浆市场价格方面：进口针叶浆、阔叶浆、本色浆本周价格分别下跌0.5%、1.9个百分点、0.5%，除阔叶浆跌幅收窄外，其他品种均有不同程度下降；进口化机浆价格则由跌转涨，周均价上涨0.88%。

进口方面，2024年12月我国纸浆进口量为3.237万吨，同比下降63%，环比减少5.5个百分点。2024年1月至12月累计进口量比去年减少63%。

港口库存方面，本周全国主要港口纸浆库存量同比增长4.0%，环比由跌转涨，总量达到2.2028万吨。

后市展望

纸浆期货呈现高位回落格局，主要因港口库存创出新高，且下游纸企需求较疲软。但下方空间相对有限，主要是因为外盘报价已连续三轮上涨，其中巴西CMPC公司桉木阔叶浆价格上浮20美元/吨，给予木浆现货市场成本支撑。

预计后市将呈现区间震荡走势，主要因素包括：

1. 港口库存持续攀升
2. 下游纸企利率维持低位
3. 外盘报价连续三轮上涨，给国内市场带来支撑
4. 贸易商仍持低位惜售态度

建议投资者采取区间震荡思路应对，参考操作区间未详细提供。

免责声明：本报告仅为投资者教育资料，不构成任何投资建议。文中数据可能涉及合成与润色，不保证准确性。投资者据此操作风险自负。