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铜锌期货日报 (2025年11月7日)

一、 行情回顾

• 市场表现： 上海期货交易所锌主力合约2512收于22675元/吨，价格上涨65元，涨幅0.29%。
  • 持仓量变化： 当日交易呈现“缩量增仓”特征，持仓量增加528手至113005手。
• 宏观背景：
  • 供应端： 国内北方矿山因季节性减产及主动控产，锌矿供应进入下行通道，环比收缩。
  • 精炼锌出口： 出口量增加，国内社会库存有所去化。
  • LME锌库存： 总库存小幅增加175吨至338,250吨，0-3月期货Back结构走弱。
  • 基差与价差： 国内市场多报12月合约，沪市对12合约升水50元/吨，津市较沪市贴水40元/吨；广东市场对12合约贴水95元/吨，沪粤价差扩大。出口增量预期与国内矿供应偏紧逻辑下，基本面面临压力；锌价在低位获得支撑小幅反弹，但短期开盘布林线上轨构成压力。

二、 数据要点

• 现货市场：
  • 各主要市场（宁波、天津、广东）近期对期货主力合约2512普遍报升水或亦有少量贴水报价。
  • 现货市场对SMM均价及不同品牌报价的升贴水有详细体现，显示部分品牌报价支撑市场。

声明要点

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