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市场研报总结：沪锌期货周报 2021年08月13日

一、核心内容概述

1. 周度数据概览

• 期货价格：本周沪锌主力2109合约收盘价为22360元/吨，较上周22580元/吨下跌0.97%。
• 持仓变化：沪锌总持仓额由1666030.94万元增至1931670.56万元，空头持仓增加，多头持仓走高。
• 净持仓：前20名净持仓由520手增至3013手，显示市场多头力量增强。
• 现货价格：SMM 0#锌锭价格为22570元/吨，较上周微跌10元/吨。
• 基差变化：基差由0元/吨升至210元/吨，显示现货价格相对期货价格有所走强。
• 库存情况：上海期货交易所精炼锌库存增加至45249吨，国内精炼锌社会库存由11.56万吨增至12.1万吨；LME锌库存减少至242725吨。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 中国7月CPI同比上涨1%，PPI同比上涨9%，显示国内通胀压力有所上升。
• 美国参议院批准万亿基建案，为今秋法案出台铺路，利好金属需求。
• 美国7月CPI同比上涨5.4%，维持在2008年以来高位，但核心CPI增速放缓，市场对美联储缩紧政策预期有所波动。

利空因素：

• 中国7月出口增速放缓，进口增长加快，显示外需疲软。
• 美国新增非农就业人数大幅增加，引发市场对加息预期升温。
• 美联储部分票委呼吁尽早开始缩减资产购买规模，市场对货币政策收紧的担忧增强。

3. 周度观点与策略

• 市场表现：本周沪锌主力合约先扬后抑，延续盘整区间，表现较为坚挺。
• 宏观影响：美元指数高位运行，美联储缩紧预期持续，压制基本金属价格。
• 技术面分析：期锌周线MACD绿柱扩大，关注20周均线支撑。
• 操作建议：建议沪锌主力2109合约可背靠22380元/吨之下逢高空，止损参考22500元/吨。

二、关键市场数据

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值：由上周-898.43元/吨缩窄至-186.85元/吨。
• 主力与次主力价差：由25元/吨缩窄至0元/吨。
• 近月与远月价差：由45元/吨缩窄至15元/吨。
• 精炼锌仓单：由7802吨增至8005吨。

2. 现货价格分析

• 国内锌锭价格：截止至2021年8月13日，长江有色市场0#锌平均价23120元/吨；上海、广东、天津、济南现货价格分别为22810、22790、22750、22800元/吨。
• LME现货价格：LME3个月锌期货价格为3002.5美元/吨，LME锌现货结算价为2981.15美元/吨。
• 升贴水变化：精炼锌升贴水由95元/吨扩至115元/吨；LME锌现货升水由-11.35美元/吨升至16.75美元/吨。

3. 库存变化

• 上海期货交易所库存：由45249吨增至45249吨（较上周增加5267吨）。
• LME库存：由244325吨降至242725吨。
• 国内隐性库存：有所增加，但具体数据未提及。

三、市场展望

1. 下周预期

• 美元指数：预计维持高位，美联储缩紧政策预期持续，压制锌价上行动能。
• 价格走势：整体走势偏弱，但基差走强可能对现货价格形成一定支撑。
• 操作策略：建议投资者关注22380元/吨支撑位，逢高空操作，止损参考22500元/吨。

2. 技术面关注

• MACD指标：周线MACD绿柱扩大，需关注20周均线支撑。
• 价差变化：主力与次主力合约价差缩窄至0元/吨，近月与远月价差缩小至15元/吨，显示市场趋势趋于平稳。

四、免责声明

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