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豆粕与豆一市场分析总结（2025年4月20日）

核心内容概述

2025年4月14日至18日期间，豆粕和豆一市场整体呈现宽幅震荡态势。国际市场的美豆价格因贸易谈判希望与美元走弱而偏强，但贸易忧虑及南美大豆竞争压力抑制了上涨空间。国内市场方面，豆粕和豆一价格受到现货成交、提货、基差及库存等多因素影响，整体表现偏弱。分析师吴光静认为，下周市场或将延续震荡走势，关注贸易谈判进展、天气变化及国内储备投放情况。

主要观点

1. 国际豆类市场

• 美豆价格震荡：美豆期价上周横盘震荡，因贸易谈判希望支撑偏强，但贸易忧虑及南美大豆竞争压力抑制上涨空间。
• 出口销售数据：2024/25年度美豆出口装船量周环比下降6%，但累计同比上升12%。对中国出口装船量周环比下降，累计同比上升。
• 种植进度：截至4月14日当周，美国大豆种植进度为2%，略慢于去年同期，但与五年均值持平。
• 巴西市场情况：
  • 5月～8月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降。
  • 5月～7月巴西大豆到港成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比下降。

2. 国内豆粕市场

• 现货成交与提货：
  • 豆粕成交量周环比下降，日均成交量从34万吨降至26万吨。
  • 提货量周环比下降，日均提货量从12.5万吨降至11.7万吨。
• 基差变化：
  • 豆粕基差（张家港）周环比上升，周均值达231元/吨，去年同期为-39元/吨。
• 库存与压榨：
  • 豆粕库存周环比下降51%，同比下降10%。
  • 大豆周度压榨量周环比上升，从98万吨增至132万吨，下周预计继续小幅上升至139万吨。
• 进口大豆拍卖：
  • 国家粮食交易中心计划于4月23日拍卖62.4万吨进口大豆，对豆类市场偏空影响。

豆一市场分析

1. 现货价格分化

• 东北产区：净粮收购价格区间为4080～4180元/吨，较前周上涨40元/吨。
• 关内地区：净粮收购价格区间为5040～5180元/吨，与前周持平。
• 销区价格：东北食用大豆销售价格区间为4480～4680元/吨，较前周上涨40～60元/吨。

2. 市场供需情况

• 基层豆源减少：东北产区基层豆源较少，贸易商收购意愿谨慎，部分持粮农户要价较高。
• 市场询价减少：随着豆一期价调整，市场询价减少，部分贸易商出货意愿增强，现货价格有弱势调整迹象。
• 需求端表现：销区豆价涨幅小于产区，终端市场对豆制品需求以固定需求为主，采购相对理性。

3. 储备拍卖预期

• 市场等待内蒙古地方储备大豆的投放，关注官网公告，预计对豆一价格形成一定影响。

下周市场展望

• 价格走势：分析师预计，连豆粕和豆一期价将宽幅震荡，或有反弹。
• 关键影响因素：
  • 美豆：关注贸易谈判进展及主产区天气变化（未来两周降水偏多、气温偏高）。
  • 豆粕：关注巴西升贴水、进口成本变化、国内现货到港及压榨情况。
  • 豆一：关注内蒙古地方储备大豆的投放情况及市场供需变化。

关键信息汇总

风险提示

• 市场价格波动较大，受国际贸易政策、天气变化、库存及成本等因素影响。
• 报告仅为分析师观点，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。

总结

综上所述，2025年4月中旬，豆粕和豆一市场在国内外因素交织下呈现震荡格局。国内豆粕市场受现货成交、提货、基差及库存影响，整体偏弱；豆一市场则因产区与销区价格分化、贸易商谨慎收购及储备拍卖预期而波动。国际方面，美豆价格受贸易谈判与天气影响，巴西大豆成本与榨利变化亦对市场产生一定影响。分析师建议关注下周的贸易谈判进展、天气变化及国内储备投放情况，以判断市场走势。