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豆粕与豆一市场分析总结（2025年4月13日）

核心内容概述

2025年4月7日至11日期间，豆粕和豆一市场均呈现宽幅震荡走势，主要受到中美贸易摩擦、美国关税政策、USDA报告以及天气因素等多重影响。美豆期价因关税缓和及USDA报告偏多而上涨，而国内豆粕和豆一市场则因关税事件和供需变化波动较大。

主要观点

1. 国际市场动态

• 美豆价格走势：上周美豆期价上涨，主要受美国与部分贸易方谈判、暂缓部分对等关税及美元走弱等因素推动。
• 出口订单情况：4月9日和11日出现两笔大额美豆出口订单（分别为19.8万吨和12.1万吨），为自2月13日以来首次，对美豆价格形成利多支撑。
• USDA报告影响：4月USDA报告对美豆偏多，下调期末库存，上调国内压榨需求，未调整出口，整体影响偏多。
• 南美大豆情况：巴西大豆收割进度加快，但因干旱影响，产量预期偏弱。阿根廷大豆产量未调整，巴西大豆期末库存上调，对全球库存影响有限。

2. 国内市场动态

• 豆粕市场：

  • 价格走势：国内连豆粕期价冲高回落，宽幅震荡，价格重心较节前有所上移。
  • 成交量与提货量：周环比上升，显示市场交易活跃度提高。
  • 基差变化：基差周环比下降，反映现货与期货价格差距缩小。
  • 库存情况：库存周环比下降，但同比上升，显示国内豆粕库存仍处于较高水平。
  • 压榨情况：周度压榨量下降，但预计下周将回升。

• 豆一市场：

  • 价格走势：豆一期价震荡走强，主要受关税事件及市场交易气氛改善影响。
  • 区域价格分化：东北产区价格明显上涨，关内价格稳定，销区价格跟随上涨。
  • 基层豆源减少：东北产区基层豆源减少，农户要价提高，推动价格上涨。
  • 储备拍卖接近尾声：黑龙江地方调节性储备拍卖接近结束，后续关注内蒙古及国储拍卖情况。

关键信息汇总

美豆市场

• 出口销售：4月3日当周，美豆出口装船量77万吨，周环比下降9%，但累计装船同比上升12%。
• 对华出口：美豆对中国装船量34万吨，周环比下降，累计装船同比下降。
• 关税政策：美国对等关税政策落地，对华关税上调至125%，但未调整出口数据，显示政策对实际出口影响有限。

巴西大豆市场

• 收割进度：截至4月3日当周，巴西大豆收割进度达87%，去年同期为78%，收割速度加快。
• 升贴水与成本：巴西大豆CNF升贴水周环比上升，但周内报价先升后降。5-7月进口成本均值略增，6-7月略降。
• 榨利情况：巴西大豆盘面压榨利润周环比上升，显示市场对巴西大豆的需求有所增加。

国内豆粕市场

• 成交量：周均成交量33.6万吨，较前一周显著上升。
• 提货量：周均提货量12.5万吨，环比上升。
• 库存：4月4日当周库存55万吨，周环比下降21%，但同比上升105%。
• 压榨量：周度压榨量98万吨，环比下降，预计下周回升至127万吨。

国内豆一市场

• 价格走势：东北产区净粮收购价格上涨80-160元/吨，销区价格上涨40-60元/吨，关内价格稳定。
• 需求情况：市场固定需求仍在，终端新增需求有限。
• 储备拍卖：黑龙江地方调节性储备拍卖接近尾声，后续关注内蒙古及国储拍卖情况。

市场展望

下周（4月14日-18日），豆粕和豆一市场预计将继续宽幅震荡。重点关注以下因素：

• 关税事件后续影响：美国对等关税政策对金融市场及豆类价格的冲击可能持续。
• 天气与春耕情况：美豆春耕天气及播种进度将影响未来供应预期。
• 国内供需变化：国产大豆市场关注东北春耕及储备拍卖进展，豆粕市场关注库存变化及压榨需求。

风险提示

• 贸易摩擦不确定性：中美关税政策变化可能对市场情绪及价格产生持续影响。
• 天气因素：美国和巴西春耕天气对大豆产量和供应预期有较大影响。
• 库存与需求变化：国内豆粕库存变化及压榨需求波动可能影响价格走势。