20180204-东北证券-通信行业动态报告_联通混改持续推进_冬奥会有望催化5G行情_13页_664kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现不佳，申万通信行业指数下跌 10.80%，跌幅高于中小板指数。通信设备板块跌幅最大，达 11.52%，而通信运营板块下跌 5.82%。在TMT行业中，通信行业市盈率（TTM）为 43.3X，其中通信运营板块市盈率高达 170.52X，通信设备板块为 35.77X，位列TMT行业第一。

主要观点

• 中国联通混改进展：中国联通持续推进混改，启动通信云新建集采测试，上线“新沃云平台”，并全面受理阿里云服务，混改合作取得实质性进展。
• 5G技术突破：华为率先完成5G NR多厂商互操作性开发测试，推动5G商用进程。中兴通讯也领跑中国移动单载波400G OTN实验室测试，显示设备商在5G技术上的领先地位。
• 行业动态：中国移动启动多项集采工作，包括瘦客户机集采（31250台）和室外及小型化天线集采（32.3万面），进一步推动行业技术应用。
• 市场表现：上周通信行业个股涨跌分化，北讯集团、号百控股、杰赛科技、鑫茂科技、东方国信为涨幅前五，而大唐电信、佳创视讯、海能达、亿阳信通、金刚玻璃为跌幅前五。
• 投资建议：建议关注冬奥会带来的5G催化效应及运营商布局带来的积极影响，受益标的包括中兴通讯（A股主设备厂商）、亨通光电（A股光纤光缆龙头）、中天科技、中国联通（运营商、A股混改龙头）、烽火通信（光通信龙头）等。

关键信息

估值情况

• 通信行业市盈率（TTM）：43.3X
• 通信运营市盈率：170.52X
• 通信设备市盈率：35.77X

重点公司主要财务数据

上周重要公告摘要

• 网宿科技：复牌并澄清与腾讯无A股股权合作。
• 三元达：转让通讯业务资产以减少亏损。
• 中兴通讯：非公开发行A股股票，募资不超过130亿元。
• 海格通信：签署重大合同，金额约3亿元。
• 中国联通：上线“新沃云平台”，31个省级公司全面受理阿里云服务。
• 部分公司：如东方国信、亨通光电等实现业绩增长，而大唐电信、佳创视讯等出现亏损或业绩下滑。

本周大事提醒

• 多家公司召开股东大会，如杰赛科技、北讯集团、中国联通等。
• 限售股上市流通，如中天科技。
• 有公司计划增持，如海能达、三元达、键桥通讯等。

风险提示

• 5G进展不及预期
• 运营商资本开支下滑

行业数据

总结

本周通信行业面临较大下跌压力，但部分公司通过混改和5G技术进展展现出积极信号。中国联通在混改和5G布局方面持续推进，华为在5G测试方面取得领先，中兴通讯和亨通光电等公司在业绩上表现突出。随着冬奥会的临近，5G技术应用有望进一步升温，为行业带来新的投资机会。同时，需关注5G推进不及预期及运营商资本开支下滑等潜在风险。