通信行业动态报告：联通混改持续推进，冬奥会有望催化5G行情-20180204-东北证券-13页-1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，申万通信行业指数下跌 10.80%，跌幅超过中小板指数。通信设备板块跌幅最大，为 11.52%，通信运营板块下跌 5.82%。行业整体估值较高，通信行业市盈率（TTM）为 43.3X，通信运营板块市盈率高达 170.52X，通信设备板块为 35.77X，在TMT行业中位居第一。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上证综指下跌 2.70%，沪深300指数下跌 2.51%，中小板指数下跌 5.00%，创业板指数下跌 6.30%。
   • 通信行业在所有行业中排名靠后，仅排第28位。
   • 通信行业涨幅前五的公司为：北讯集团（+9.65%）、号百控股（+8.59%）、杰赛科技（+4.97%）、鑫茂科技（+3.69%）、东方国信（+2.81%）。
   • 通信行业跌幅前五的公司为：大唐电信（-30.39%）、佳创视讯（-23.14%）、海能达（-22.75%）、亿阳信通（-22.62%）、金刚玻璃（-22.53%）。

2. 行业动态：

   • 中国联通启动2017-2018年通信云新建集采测试，上线“新沃云平台”，并启动UPS设备集采及设计服务招标，进一步推动“云”、“管”融合。
   • 中国移动启动2018-2019年瘦客户机集采（31250台）及2018年室外及小型化天线集采（32.3万面）。
   • 华为率先完成中国移动400G测试及5G NR多厂商互操作性开发测试，推动5G商用进程。
   • 中兴通讯在单载波400G OTN实验室测试中表现突出。
   • 行业技术进展：400G、5G技术测试取得进展，运营商加速布局。

3. 投资建议：

   • 建议关注冬奥会对5G的催化效应及运营商在5G领域的布局。
   • 受益标的包括：
     • 中兴通讯（A股主设备厂商）
     • 亨通光电（A股光纤光缆龙头）
     • 中天科技
     • 中国联通（运营商、A股混改龙头）
     • 烽火通信（光通信龙头）

关键信息

• 行业估值：通信行业市盈率（TTM）为 43.3X，通信运营为 170.52X，通信设备为 35.77X。
• 行业数据：
  • 成分股数量：97只
  • 总市值：9416亿元
  • 流通市值：6752亿元
  • 市净率：5.30倍
  • 成分股总营收：6377亿元
  • 成分股总净利润：129亿元
  • 资产负债率：58.44%

重点公司财务数据

风险提示

• 5G技术进展不及预期
• 运营商资本开支下滑

行业重要新闻汇总

本周大事提醒

分析师简介

• 熊军：东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验，两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师。
• 黄瀚：香港科技大学通信工程硕士，两年IT行业工作经验，2017年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业研究助理。

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