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PVC日报总结：震荡下行

核心内容概述

本报告为冠通期货2026年2月6日发布的PVC市场分析，主要围绕近期PVC期货与现货市场走势、供需变化、库存情况以及政策影响等方面展开，整体判断为PVC市场将维持震荡下行趋势，建议投资者谨慎操作。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：PVC开工率环比增加0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平。新增产能持续释放，如万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化（30万吨/年）于2025年12月试生产。
• 需求端：房地产市场仍处调整阶段，2025年1-12月房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%，新开工面积下降20.4%，竣工面积下降18.1%。房地产改善仍需时间。

2. 市场表现

• 期货市场：PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4941元/吨，最高价5038元/吨，最终收盘于4981元/吨，跌幅2.18%，持仓量减少28528手至1096311手。
• 现货市场：华东地区电石法PVC主流价下跌至4770元/吨，基差为-211元/吨，走弱19元/吨，处于偏低水平。

3. 库存与市场情绪

• 社会库存：截至2月5日当周，PVC社会库存环比增加1.71%至122.70万吨，比去年同期增加63.28%，库存压力仍然较大。
• 市场情绪：临近春节，下游开工率环比下降3.33个百分点，进入放假模式，现货成交清淡。不过，生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，或对长期市场产生积极影响。

4. 出口与政策影响

• 出口情况：受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，国内出口签单继续环比走高。中国台湾台塑PVC2月份出口船货报价上涨40美元/吨。
• 政策预期：市场对春节后政策支持及检修预期有所关注，可能对价格形成一定支撑。

关键信息

• 开工率：PVC开工率继续小幅增加，处于近年同期中性水平。
• 房地产数据：2025年房地产数据整体偏弱，投资、销售、施工、竣工等指标同比降幅较大。
• 库存变化：社会库存持续增加，目前仍偏高，隆众将华东、华南的仓储库容从21家增至41家。
• 出口动态：国内PVC企业抢出口，出口签单环比上升，中国台湾台塑报价上涨。
• 基差情况：基差走弱至-211元/吨，处于偏低水平。
• 政策导向：生态环境部加快推动PVC行业无汞化转型，关注长期影响。

结论与建议

综合来看，PVC市场受供需偏弱、库存压力及政策影响，预计在春节后仍将维持区间震荡走势。投资者应谨慎操作，关注房地产政策动向、出口情况及行业转型进展。期货盘面波动较大，建议控制仓位，避免过度投机。

数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

免责声明

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