20230806-国盛证券-八月可转债量化月报_平衡偏债增强策略今年表现亮眼_15页_1mb

2023年08月06日 量化点评报告：平衡偏债增强策略今年表现亮眼

关键发现

• 平衡偏债增强策略表现亮眼：该策略自2018年以来年化绝对收益达237%，2023年至今收益160%，波动率72%，回撤28%。
• 市场表现
  • 中证转债近一个月累计收益207%，主要由正股拉动与估值收益驱动。
  • 偏债转债表现最佳，非银、银行、建筑等行业超额收益显著。
  • 纺服行业估值达历史97分位，风险较高；非银、银行转债估值被压缩至极低水平。
• 未来收益预期
  • 正股预期收益145%，债底预期收益28%，中证转债指数预期收益40%。
  • 当前高估值压制未来收益空间。
• 策略跟踪
  • 低估值策略：2018年以来224%绝对收益，4%回撤。
  • 低估值+强动量策略：274%绝对收益，152%超额收益。
  • 信用债替代策略：81%绝对收益，波动+回撤控制在3%以下。
  • 波动率控制策略：109%绝对收益，波动+回撤控制在4%以内。

风险提示

模型基于历史数据，未来市场环境若发生明显改变，可能导致模型失效。

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