20230806-浙商证券-主动量化周报_顺周期乃主线_盈利改善是关键_11页_1mb

核心观点：地产政策转向是流动性入场的催化剂，但顺周期盈利改善构成长期主线，券商行情不会持续太长时间。维持看好化工ETF、建材ETF、钢铁ETF和半导体ETF。

复盘与展望：

• 政策转向推动大金融和顺周期行情，流动性进入市场。
• 后市需关注主力逻辑，顺周期盈利改善是核心，当前下游已充分定价，中游板块（化工、建材、钢铁）具机会。
• TMT板块反弹源于风险偏好回升，但筹码堆积可能限制后续资金流入。

风格监测：
7月市场风格转向大盘价值，估值修复持续一个月，后市重心在盈利改善。基金仓位变化显示热门赛道持仓下降，中游制造和周期下游板块仓位上升。

板块配置：
地产政策启动初期行情，机会在顺周期中游（化工作、建材、钢铁）行业，避免短期下游板块风险；TMT可能在9月后反弹。

风险提示：
量化模型存在失效风险；基金仓位模型与实际情况可能存在差异。