20190729-安信证券-电子元器件行业周报：华为首款5G手机发布，集成电路产业投融资热度不减，共话产业盛况_10页_498kb

电子元器件行业总结

核心内容

2019年7月28日发布的行业报告聚焦于5G手机发布、集成电路产业投融资热度以及消费电子旺季三大核心主题，旨在分析电子元器件行业的发展趋势和投资机会。

华为首款5G手机发布，开启5G新时代

• 华为于2019年7月26日发布中国首款5G手机——Mate20X 5G版，支持SA和NSA双模5G，搭载巴龙5000基带芯片，实现5G通信与传统网络兼容。
• 该手机售价为6199元（8GB+256GB），并成为华为2020年5G手机出货目标1亿部的起点。
• 5G手机的发布标志着智能手机行业迈入新时代，推动行业向5G普及迈进。

国内集成电路产业投融资热度持续

• 大基金二期正在紧锣密鼓地募集资金，重点转向“投资应用端”，以引导上游芯片制造能力的发展。
• 科创板的设立为优质集成电路企业提供了上市融资平台，推动行业快速发展。
• 在进口替代趋势下，国内半导体企业迎来发展机遇，特别是本土IC企业有望在终端市场引领下实现突破。

消费电子迎传统旺季，板块或迎阶段性机会

• 三、四季度为消费电子传统拉货旺季，多数公司业绩改善具有确定性。
• 从估值角度看，多数消费电子公司19年PE低于25X，具备投资价值。
• 5G手机将带动手机出货量重回成长轨道，多摄、高像素、大光圈、变焦趋势不变，重点推荐大光学领域相关标的，如韦尔股份、水晶光电、联创电子等，同时关注立讯精密、歌尔股份、环旭电子等优质消费电子企业。

主要观点

半导体板块

• 半导体板块整体表现较好，部分公司如兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、卓胜微、汇顶科技、长电科技等受到市场关注。
• 韦尔股份通过收购豪威科技，提升其在全球CIS市场的竞争力，48M CIS产品已进入供货阶段，推动公司业绩增长。
• 卓胜微在射频前端芯片领域具备较强竞争力，有望受益于5G发展。
• 圣邦股份通过收购钰泰，丰富产品线，提升市场竞争力。
• 兆易创新受益于TWS耳机需求增长，Nor Flash业务前景广阔。

消费电子板块

• 大光学领域企业如韦尔股份、水晶光电、联创电子将受益于多摄趋势和3D结构光、3D ToF、AR等新技术的发展。
• 立讯精密、歌尔股份、环旭电子等在精密制造领域表现突出，特别是AirPods和Apple Watch相关业务持续增长。

PCB&FPC板块

• 深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、东山精密、生益科技等在PCB及FPC领域受到关注，受益于5G带来的高频高速PCB需求增长。

被动元器件板块

• 顺络电子、洁美科技等被动元器件企业也有望受益于消费电子旺季和5G发展。

关键信息

• 华为5G手机发布：Mate20X 5G版支持双模5G，搭载巴龙5000，预计2020年出货1亿部。
• 大基金二期：募集资金紧锣密鼓，投资方向偏向应用端，推动本土芯片产业升级。
• 科创板推动：为优质集成电路企业提供融资平台，助力产业发展。
• 消费电子旺季：三、四季度为传统拉货期，多数公司业绩改善明确。
• 5G带动需求：5G手机出货量有望重回成长轨道，带动射频前端芯片、光学元件等需求增长。
• OLED材料基地：四川阿格瑞OLED新材料项目预计2020年4月投产，提升国内OLED材料生产能力。

持续重点关注

• 半导体：兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、卓胜微、汇顶科技、长电科技、华天科技、通富微电等。
• 消费电子：大光学领域（韦尔股份、水晶光电、联创电子）；精密制造领域（立讯精密、歌尔股份、环旭电子）。
• PCB&FPC：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、东山精密、生益科技等。
• 被动元器件：顺络电子、洁美科技等。

风险提示

• 中美贸易摩擦波动
• 消费电子需求低于预期
• 半导体行业去库存速度低于预期
• 5G进展不及预期
• OLED发展不及预期
• 项目进展低于预期

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

行业表现

• 上周电子（申万）板块上涨5.85%，其中德赛电池、生益科技、东山精密等表现突出。
• 科创板相关公司涨幅较大，如安集科技上涨350%。

一周重点公告

• 博敏电子、德赛电池、生益科技、东山精密等公司2019年上半年业绩增长显著。
• 大立科技获得中央财政专项资金。
• 兆易创新高管减持股份，引发市场关注。

总结

2019年7月电子元器件行业迎来重要发展节点，华为首款5G手机发布、大基金二期募资、消费电子旺季以及科创板推动等多重因素共同驱动行业热度上升。半导体和消费电子板块成为投资重点，特别是在5G和进口替代背景下，本土企业有望迎来发展机遇。建议重点关注半导体、消费电子、PCB&FPC及被动元器件领域相关标的。同时，需关注中美贸易摩擦、消费电子需求、半导体去库存等潜在风险。