20250517-国泰期货-全国碳市场_市场挺价意愿较强_抄底仍需谨慎_5页_797kb

全国碳市场周度分析总结（2025年5月17日）

核心内容概述

2025年5月17日，全国碳市场综合价格止跌企稳，收盘价为70.42元/吨，周环比上涨0.80%，年同比下跌29.15%。除碳配额19-20外，其余年份的碳配额价格均出现不同程度的反弹。全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）最新单日成交均价为85.98元/吨。

本周全国碳市场总成交量约为367万吨，环比上周增长212%。其中，挂牌协议成交109万吨，占比30%；大宗协议成交258万吨，成为主要成交方式。碳配额24仍是本周成交最活跃的年份配额，成交量占比降至63%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量不足1万吨，环比下滑87%。

全国碳市场周度成交均价为72.36元/吨，主要由大宗协议成交均价支撑；CCER周度成交均价为86.95元/吨，环比下跌3.75%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出22.91%。

主要观点

1. 市场挺价意愿较强：

   • 2025年剩余40%的强制流通配额仅能满足部分市场需求，约0.4~0.5亿吨需求可能由盈余企业自愿卖出填补。
   • CEA价格跌至70元附近后，市场刚性需求和投机需求均有所显现，成交热度显著提高，价格底部或在5月底上调至65~68元/吨。

2. 价格波动与市场驱动：

   • 当前强制流通配额释放比例不足20%，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏明显上行驱动。
   • 若盈余企业继续推迟卖出节点，价格底部可能进一步下探，反弹高度也可能受限。
   • 若单日成交量能明显起量，上涨动能或出现在三季度末。

关键信息

1. 各年份碳配额成交情况

2. 各年份碳配额价格走势

3. 温室气体自愿减排交易市场数据

推荐策略

• 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购，以应对可能的市场波动。

风险点

1. 企业非理性导致配额到期作废；
2. 企业不看好未来市场选择全部抛售变现；
3. 企业2024年度未足额履约；
4. 未考虑跨行业回购配额规避结转。

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