20230102-华泰期货-饲料周报_油厂挺价意愿较强_豆菜粕小幅上涨_18页_1mb

农产品组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，内容涵盖豆粕、菜粕和玉米的市场分析、供需情况及后市展望。报告从国际与国内市场两个维度，分析了天气、疫情、采购需求、库存变化等因素对农产品价格的影响，并结合图表数据为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

1. 豆粕市场分析

• 价格行情：

  • 期货方面，豆粕2305合约上周收盘3936元/吨，环比上涨3.91%。
  • 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕价格分别上涨10元、70元、70元，但现货基差有所下跌。

• 供需分析：

  • 供应端：11月大豆进口量735万吨，环比增加；油厂压榨量199.8万吨，开机率69.45%。
  • 需求端：豆粕市场成交42.89万吨，环比减少；油厂提货量85.42万吨，环比微增。
  • 库存变化：油厂大豆库存环比减少，豆粕库存环比增加。

• 后市展望：

  • 国际方面，阿根廷大豆种植面积下调，播种进度偏慢，市场担忧减产，支撑CBOT价格。
  • 国内方面，受疫情影响，油厂出货减慢，报价挺价。春节备货启动，饲料需求旺盛。
  • 风险提示：产区降雨改善可能对价格形成压力。

• 策略建议：单边谨慎看涨。

2. 菜粕市场分析

• 价格行情：

  • 菜粕2305合约上周收盘3223元/吨，环比上涨5.53%。
  • 现货方面，天津、江苏地区豆粕价格有所上涨，但福建菜粕无报价。

• 供需分析：

  • 供应端：沿海油厂菜籽压榨量12.7万吨，环比增加；菜粕产量7.37万吨，环比增加。
  • 需求端：菜粕提货量6.89万吨，环比增加。
  • 库存变化：进口菜籽库存环比下降，菜粕库存环比上升。

• 后市展望：

  • 国际方面，阿根廷大豆减产担忧延续，带动粕类价格走势。
  • 国内方面，春节备货启动，但猪价下跌，饲料需求存在不确定性。
  • 风险提示：饲料需求持续走弱可能影响价格走势。

• 策略建议：单边谨慎看涨。

3. 玉米市场分析

• 价格行情：

  • 期货方面，玉米2303合约上涨2.62%，淀粉2303合约小幅下跌。
  • 现货方面，北良港玉米价格2850元/吨，环比上涨；吉林玉米淀粉价格下跌。

• 供需分析：

  • 供应端：11月进口玉米74.1万吨，环比增加；国内农户售粮积极性增强，市场供应稳定。
  • 需求端：深加工企业玉米消费量增加，但终端采购心态偏弱。
  • 库存变化：北方四港玉米库存减少，深加工企业库存增加。

• 后市展望：

  • 国际方面，阿根廷玉米预售量低于去年同期，需关注天气变化。
  • 国内方面，供需变化不大，价格预计短期震荡运行。
  • 风险提示：饲料需求走弱可能压制玉米价格。

• 策略建议：单边谨慎看涨。

关键信息

• 国际因素：南美天气对大豆产量影响较大，阿根廷种植面积下调，播种进度偏慢，支撑CBOT价格。
• 国内因素：
  • 疫情影响装卸环节，油厂出货减慢，报价挺价。
  • 春节备货启动，带动豆粕、菜粕需求。
  • 玉米供应端稳定，但终端需求减弱。
• 库存变化：
  • 豆粕库存增加，菜粕库存微增，玉米库存波动。
• 图表数据：
  • 包括中国大豆、菜籽、玉米月度进口量、周度产量、压榨量、库存等数据。
  • 各合约价差与基差分析，用于判断市场走势。
  • 大豆与菜籽进口利润分析，反映进口成本与市场供需关系。

风险提示

• 豆粕：阿根廷产区降雨改善可能影响价格走势。
• 菜粕：饲料需求持续走弱可能压制价格。
• 玉米：终端需求减弱，价格或震荡运行。

图表列表

• 图1-3：中国大豆、菜籽、玉米月度进口量
• 图4-7：中国周度豆粕、菜粕、大豆压榨量
• 图8-11：中国主要油厂豆粕、菜籽、大豆、菜粕库存
• 图12-18：玉米下海量、港口库存、深加工企业消费量与库存
• 图19-22：玉米淀粉企业产量、开工率、提货量与库存
• 图23-32：全球及中国大豆、菜籽油产量库存
• 图33-36：全球及中国玉米产量库存
• 图37-44：豆粕、菜粕、玉米、玉米淀粉主力合约与现货价格
• 图45-56：豆粕、菜粕、玉米、玉米淀粉合约价差
• 图57-59：豆粕、菜粕、玉米主力基差
• 图60：豆菜粕比价
• 图61-66：大豆、菜籽、玉米近月进口利润

免责声明

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