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南华期货乙二醇产业链数据周报总结

核心内容

本周乙二醇主连价格震荡下跌，区间为5136至5665元/吨，表现弱于聚酯产业链其他产品。整体走势受原油价格影响较大，且因高开工率和库存累积，乙二醇价格被资金空配，估值偏低。

主要观点

• 市场表现：乙二醇价格走势较弱，周一上涨幅度远低于TA和PF，周中随着原油回调及聚酯产业链回调，乙二醇跌幅最大。
• 基本面分析：乙二醇基本面偏弱，交易逻辑以装置变动和成本端变化为主。中长期来看，上游投产扩张导致累库预期过快，春季需求预期也对价格形成压力。
• 行情展望：当前乙二醇估值较低，若原油价格继续上涨，可能带来上涨空间。但若上涨不及预期，建议逢高空配乙二醇，做多TA。若国内油制减产逐步兑现，乙二醇仍有逢低做多机会。
• 操作建议：考虑5-9合约的套利机会，因05合约在供需错配中可能有反弹机会，而09合约的投产压力更大。

关键信息

周内价格与成本变化

供给端变化

• 国内供给：本周EG产量为21.53万吨，同比上周增加4万吨。
• 检修情况：冬奥会期间部分产能受影响，如燕山石化、天津SABIC等。新增产能关注浙石化投产。
• 进口情况：本周EG美金市场主流报盘价为690-750美金，较上周小幅上涨。

需求端变化

• 聚酯需求：本周聚酯产量为108.18万吨，聚酯负荷为85%，预计2月15日后负荷有望上升至88%。

库存情况

• 华东地区库存：截至2月7日，华东库存为78.7万吨，较1月10日累库11.3万吨。
• 港口库存：宁波港、张家港、太仓等港口库存有所变化，整体趋势显示累库。

下周关注重点

• 原油价格：继续关注原油走势，其对乙二醇价格有重要影响。
• 油制减产：国内油制产能变化可能影响乙二醇供应。
• 浙石化投产：作为新增产能的重要节点，对市场供需关系影响较大。
• 春季需求：3、4月为聚酯旺季，可能带来价格反弹机会。
• 09合约投产压力：盛虹石化可能于7-8月投产，9月亚运会可能对终端聚酯造成影响。

装置变动周度

2022年新增产能

国内新增产能

国外新增产能

估值与基差

• 乙二醇主连价格：近期价格震荡下跌，基差走弱，主要因可流通货物增加。
• 主力合约基差：显示乙二醇价格与现货价差较小，市场预期偏弱。
• EG5-9月差：5-9合约价差显示市场对远期供需的担忧。

市场动态

• 进口利润：本周进口利润有所变化，显示进口成本波动。
• 进口数量：进口数量在一定范围内波动，但整体趋势显示进口有所减少。
• 出口量：出口量变化不大，但需关注海外装置检修情况。
• 净进口：净进口量有所波动，但总体保持稳定。

其他相关数据

• POY利润季节性：显示POY利润随季节变化，当前处于较低水平。
• 长丝负荷季节性：长丝负荷有所变化，受季节影响。
• 涤纶长丝产销率：产销率有所波动，反映市场需求变化。
• 短纤负荷季节性：短纤负荷随季节波动，需关注市场供需。
• 涤纱开机率：江浙地区涤纱开机率变化，反映市场活跃度。
• 中国纺织业PPI：反映纺织行业成本变化趋势。
• 纺织零售额：显示纺织品市场需求。
• 纺织业出口交货值：反映出口情况，对需求有影响。
• 美国CRB现货指数：反映纺织品价格走势。
• 东南亚纺织出口：显示区域市场需求。
• 欧盟纺织进出口：反映欧盟市场供需变化。
• 海运费指数：反映运输成本变化，对进口有影响。

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