20211128-华安证券-钢铁行业周报_供需改善但需求仍存在压力_持续关注特材_24页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告为2021年11月28日发布的钢铁行业周报，主要分析了当前钢铁行业及子板块的市场表现、供需变化、原材料市场动态及投资建议。整体来看，行业评级为“增持”，认为钢铁行业在政策和市场环境改善下具备投资价值，但需持续关注需求端压力。

主要观点

钢材市场

• 整体表现：本周钢铁板块涨幅为4.04%，优于沪深300指数的跌幅0.61%。
• 子板块表现：普钢板块涨幅7.19%，特材板块跌幅1.14%。
• 价格走势：螺纹钢、热轧、冷轧、中板现货价格分别上涨1.69%、3.4%、0.74%、1.19%。期货市场中，螺纹钢价格下跌4.22%，热轧价格上涨1.77%，线材价格上涨3.66%。
• 供需基本面：尽管钢价有所反弹，但冬季需求仍偏弱，房地产市场信号虽积极，但不确定性较大，难以支撑普钢持续上涨。

原材料市场

• 铁矿石：价格小幅上涨，期货和现货价格均上涨。
• 焦炭与焦煤：双焦价格继续下跌，第七轮调控政策有效抑制投机情绪，预计焦炭价格仍有进一步下跌空间。
• 具体价格：铁矿石现货价格640元/吨，周涨幅13.88%；焦炭现货价格3010元/吨，周跌幅6.23%；焦煤现货价格1800元/吨，周跌幅26.53%。

钢材供需

• 产量：本周钢材产量整体下降，高炉开工率降至48.20%，各品种产量均出现不同程度的下降。
• 库存：冷轧、热轧、中厚板库存上涨，线材和螺纹钢库存下降，显示市场去库存趋势仍在延续。
• 需求：下游需求释放有限，需关注房地产、汽车、家电等领域的表现。

投资建议

• 特材板块：建议持续关注，受益于碳达峰政策及新能源汽车发展。
  • 不锈钢：长期利好明显，推荐甬金股份、抚顺特钢、永兴材料。
  • 电工钢：新能源汽车带动需求增长，推荐中信特钢、包钢股份、新钢股份。
• 普钢板块：短期利好有限，需警惕冬季需求弱势及房地产市场不确定性。
• 总体：制造业需求复苏与政策背景促使钢铁行业盈利逻辑重构，长期看好。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存进程受阻

关键信息汇总

本周市场表现

• 上证综指：+0.1%
• 沪深300：-0.61%
• 钢铁板块：+4.04%
• 普钢板块：+7.19%
• 特材板块：-1.14%

重点公司表现

• 周涨幅前五：包钢股份（+20.63%）、首钢股份（+13.42%）、甬金股份（+11.18%）、新钢股份（+6.98%）、本钢板B（+5.71%）
• 周跌幅前三位：广大特材（-16.94%）、抚顺特钢（-7%）、常宝股份（-1.94%）

原材料价格

• 铁矿石：现货+13.88%，期货+7.37%
• 焦炭：现货-6.23%，期货+1.98%
• 焦煤：现货-26.53%，期货+8.33%

钢材价格

• 螺纹钢：现货+1.69%，期货-4.22%
• 热轧板卷：现货+3.40%，期货+1.77%
• 冷轧板卷：现货+0.74%，期货-0.86%
• 中板：现货+1.19%，期货+16.49%

供需变化

• 钢材社会库存：合计上涨，部分品种库存下降。
• 钢材产量：整体下降，高炉开工率下降。
• 需求端：房地产、水泥、汽车、家电等需求增长放缓，部分指标出现负增长。
• 供给端：粗钢、生铁、钢材产量均出现下降趋势。

结论

当前钢铁行业在政策和市场修复下有所改善，但需求端仍面临压力。特材板块因其在新能源汽车、碳中和等政策支持下具备长期成长潜力，建议持续关注。普钢板块受房地产影响较大，短期波动可能较大，需谨慎对待。整体行业仍具备投资价值，但需密切跟踪政策变化及市场需求动向。