20160704-华泰证券-钢铁行业研究_南方暴雨_灾后重建有望带动钢铁需求_12页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年07月04日）

核心内容概览

• 行业评级：钢铁Ⅱ/黑色金属行业被评定为“增持（维持）”。
• 市场表现：上周钢铁行业整体上涨，周涨幅为3.41%，优于上证综指的2.74%。
• 价格走势：螺纹钢、热卷价格上涨，铁矿石价格也有上升趋势，但部分品种如进口矿、国产矿、主焦煤等价格出现波动或下降。
• 库存变化：社会钢材库存小幅下降，但重点钢企库存增长，显示市场供需关系变化。
• 行业动态：南方暴雨可能影响夏季施工，但灾后重建或带动钢材需求；华菱集团计划退出部分产能，推动行业整合。
• 公司动态：金洲管道收购灵图软件46%股权，玉龙股份与中土集团达成战略合作。

主要观点

1. 钢铁行业表现

• 上周钢铁行业整体上涨，周涨幅达3.41%，主要受益于钢材价格上涨和市场预期改善。
• 钢铁行业PMI指数为45.1，环比下降，显示行业整体仍面临一定压力。

2. 钢材价格

• 螺纹钢价格为2339元/吨，热卷价格为2544元/吨，均上涨。
• 螺纹钢期货价格为2083元/吨，周涨幅0.05%。
• 铁矿石价格方面，国内唐山66%铁精粉价格为444元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格为425元/吨，周涨幅7.59%。

3. 原料价格

• 焦炭价格为960元/吨，周环比持平。
• 进口矿价格为425元/吨，周涨幅7.59%；国产矿价格为445元/吨，周环比持平。
• 生铁和钢坯成本均有所上涨，分别为1448元/吨和1865元/吨。

4. 利润变化

• 螺纹钢利润为-55元/吨，热卷利润为-14元/吨，周利润环比有所改善。
• 模拟利润测算显示，部分钢材品种利润有所上升，但整体仍面临一定压力。

5. 库存情况

• 社会钢材库存总计888.4901万吨，周环比下降0.58%。
• 螺纹钢库存为380.8万吨，周环比下降2.04%；热卷库存为188.3万吨，周环比上升1.58%。
• 重点钢企钢材库存为1468.84万吨，比上一旬增加48.78万吨。

6. 行业风险提示

• 经济形势变化可能影响行业需求。
• 产品价格及成本价格波动可能影响利润。
• 人民币汇率波动增加系统性风险。
• 下半年需关注债务市场，2016年10月为债务到期高峰，有150亿元需兑付。

7. 行业展望

• 受南方暴雨影响，灾后重建可能带来钢材需求的不确定性。
• “十三五”期间铁路投资预期较高，可能对钢铁行业产生积极影响。

关键信息

行业指标

• 钢材价格：螺纹钢上涨4.56%，热卷上涨1.11%。
• 原料价格：进口矿上涨7.59%，国产矿上涨4.94%。
• 成本变化：生铁成本上涨1.06%，钢坯成本上涨1.02%。
• 利润变化：螺纹钢利润上涨67元/吨，热卷利润上涨3元/吨。
• 库存变化：社会库存下降0.58%，螺纹钢库存下降2.04%，热卷库存上涨1.58%。

公司动态

• 金洲管道收购灵图软件46%股权。
• 玉龙股份与中土集团签订战略合作协议。

行业动态

• 华菱集团计划退出炼铁产能220万吨，炼钢产能390万吨。
• “十三五”期间铁路投资预期远超2.8万亿元。
• 1-5月份钢协会员钢企实现利润87.36亿元，销售利润率为0.83%。

风险提示

• 经济形势变化。
• 产品价格及成本价格波动。
• 人民币汇率波动。
• 债务市场风险。

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

表格目录

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢材原料价格汇总
• 表格3：国内钢材价格变化
• 表格4：国际钢材价格汇总
• 表格5：国内粗钢生产成本测算
• 表格6：国内主要钢材品种利润测算
• 表格7：全国粗钢日均产量
• 表格8：国内主要钢材品种库存变动

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。