20250428-国元证券-汽车与汽车零部件行业周报_电动智能持续_关注欧洲新动向_19页_1mb

电动智能持续，关注欧洲新动向

核心内容

本报告分析了2025年4月中国汽车行业的发展情况，重点聚焦电动智能技术、新能源汽车销量、欧洲市场拓展及行业投资趋势。数据显示，4月销量环比改善，新能源渗透率持续走高，行业整体呈现增长态势。同时，上海车展成为行业关注的焦点，众多企业展示了最新的电动智能成果，推动行业向AI与科技方向进化。此外，欧洲新能源汽车市场表现强劲，中国车企出口持续增长，为全球产业链带来新的机遇。

主要观点

• 销量增长显著：4月1-20日，乘用车市场零售与批发销量均实现同比增长，新能源车销量增速更快，零售与批发渗透率均达53.3%。
• 电动智能趋势明显：上海车展成为电动智能技术展示的重要平台，小米、鸿蒙智行、索尼、英特尔等企业纷纷参展，展示最新技术成果，包括人形机器人、固态电池等。
• 欧洲市场持续发力：中国汽车品牌在欧洲一季度销量同比增长78%，市场份额从2.5%上升至4.5%，纯电动车销量同比增长31.4%，油电混合动力车增长17.6%。
• 行业投资建议：继续关注车与AI、机器人、人形机器人结合的赛道，关注欧洲谈判变化及新能源汽车产业链机会。
• 风险提示：包括经济复苏不及预期、政策支持力度不足、行业竞争加剧、新兴科技发展不及预期等。

关键信息

4月销量情况

• 乘用车市场：
  • 零售：4月1-20日，全国零售89.7万辆，同比增长12%，较上月同期下降9%，今年累计零售602.4万辆，同比增长7%。
  • 批发：4月1-20日，全国批发99.3万辆，同比增长14%，较上月同期下降12%，今年累计批发727.1万辆，同比增长12%。
• 新能源市场：
  • 零售：4月1-20日，新能源零售47.8万辆，同比增长20%，较上月同期下降11%，今年累计零售289.8万辆，同比增长33%。
  • 批发：4月1-20日，新能源批发53万辆，同比增长23%，较上月同期下降7%，今年累计批发337.8万辆，同比增长39%。

4月重点企业表现

• 乘用车板块：比亚迪、海马汽车、上汽集团涨幅靠前，赛力斯、北汽蓝谷、长城汽车跌幅靠前。
• 商用车板块：中通客车、曙光股份、金龙汽车涨幅靠前，汉马科技、一汽解放、江铃汽车跌幅靠前。
• 汽车零部件板块：众捷汽车、海联金汇、肇民科技涨幅显著，金鸿顺、秦能股份、豪能股份跌幅较大。

上海车展亮点

• 近1000家中外企业参展，超100款新车首发。
• 电动智能技术成为主流，如小米、鸿蒙智行、蔚来、理想等品牌展示新车型与智能系统。
• 高端新能源车型、飞行汽车、人形机器人等创新产品成为展会焦点。

欧洲市场动态

• 中国汽车品牌一季度销量同比增长78%，市场份额上升至4.5%。
• 纯电动车销量增长31.4%，达到33万辆；油电混合动力车增长17.6%，达68.77万辆。
• 中国车企积极拓展欧洲市场，如奇瑞、长安、阿维塔等，计划在2025-2027年进入50多个国家，提升全球市场份额。

技术与产品动态

• 宁德时代：发布骁遥双核电池与“钠新”钠离子电池，具备高能量密度和安全性。
• 华为：发布ADS4高速L3商用解决方案，推动智能驾驶技术发展。
• 特斯拉：推出5年0息购车政策，计划在2026年量产Robotaxi产品Cybercab。
• 小米：在欧洲建立研发中心，参与后续车型性能调校，计划在欧洲试水销售。
• 蔚来：推出5纳米智驾芯片神玑NX9031，计划进入全球16个国家市场。

政策与行业动态

• 商务部：推动中欧汽车谈判，妥善处理经贸摩擦，支持汽车流通消费改革试点。
• 交通运输部：计划新改建农村公路10万公里，完善农村交通体系。
• 国家发改委：公布首批车网互动规模化应用试点名单，涉及9个试点城市。

投资建议

• 继续关注电动智能技术与AI结合的赛道。
• 关注欧洲市场拓展动态，尤其是关税谈判及新能源车销量增长带来的产业链机会。
• 关注新能源汽车市场渗透率提升对行业带来的长期利好。

风险提示

• 经济复苏不及预期可能影响行业增长。
• 政策支持力度不足可能限制市场发展。
• 行业竞争加剧可能影响企业利润。
• 新兴科技发展及落地不及预期可能影响技术商业化进程。

附录

• 图表：
  • 图1：申万一级行业涨跌幅排名
  • 图2：汽车板块三年内PE-TTMBands
  • 图3：乘用车市场周度日均批发量及同环比变化
  • 图4：乘用车市场周度日均零售量及同环比变化
  • 图5：乘用车整体市场均价（2023-2025年2月）
  • 图6：乘用车终端优惠幅度（2023-2025年2月）
• 相关研究报告：
  • 《国元证券行业研究-汽车行业周报：智驾持续向前，产业出海趋势必行》2025.04.21
  • 《国元证券行业研究-汽车行业周报：关税不阻成长趋势，持续创新动能向上》2025.04.13
• 分析师信息：
  • 刘乐、陈烨尧，执业证书编号S0020524070001、S0020524080001
  • 联系方式：电话021-51097188，邮箱liule@gyzq.com.cn、chenyeyao@gyzq.com.cn