20260109-宝城期货-甲醇周报_偏多因素支撑_甲醇震荡走强_11页_1mb

甲醇期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年1月9日，主要分析甲醇期货市场近期走势及供需情况。报告指出，甲醇价格在偏多因素支撑下震荡走强，主要受海外供应收缩、国内煤炭价格上涨、港口库存去化等影响。

主要观点

• 甲醇价格震荡上行：本周甲醇2605合约价格累计上涨2.57%，至2273元/吨。甲醇5-9月差升水幅度收敛至2元/吨。
• 海外供应“硬收缩”：伊朗作为主要进口来源地，受制裁、天气及特别港务费影响，供应干扰严重，进口预期下降，成为支撑甲醇价格的关键因素。
• 国内煤炭价格上涨：煤炭期货价格走强，为甲醇提供成本支撑。
• 港口库存去化：国内港口甲醇库存小幅减少，带动现货价格修复，基差走强，增强了多头信心。
• 内陆库存增加：内陆地区甲醇库存小幅上升，但整体需求有效消化供应增量，库存维持平稳。
• 煤制甲醇利润改善：西北、山东、内蒙地区煤制甲醇利润小幅回升，部分区域已实现盈利，成本利润率在4.53%-11.47%之间。

关键信息

1. 现货价格与基差

• 华东地区：甲醇现货主流报价为2280元/吨，周环比上涨60元/吨。
• 华南地区：甲醇现货主流报价为2250元/吨，周环比上涨35元/吨。
• 华北地区：甲醇现货主流报价为2035元/吨，周环比上涨40元/吨。
• 基差状态：华东地区甲醇现货与2605合约基差维持升水7元/吨。

2. 供需情况

• 国内开工率：2026年1月9日当周，国内甲醇平均开工率为86.38%，周环比略降0.20%，但月环比小幅上升2.64%。
• 周度产量：当周周度产量为204.24万吨，较前一周减少0.87万吨。
• 进口情况：2025年11月我国甲醇进口量达141.76万吨，较10月减少19.5万吨，但较去年同期增长33.25万吨，增幅达30.64%。
• 库存情况：
  • 港口库存：华东和华南地区港口库存为115.93万吨，周环比减少0.93万吨，月环比增加4.08万吨。
  • 内陆库存：内陆甲醇库存为42.27万吨，周环比增加1.86万吨，月环比增加4.9万吨。

3. 下游需求

• 甲醛开工率：31.05%，周环比略降0.65%。
• 二甲醚开工率：7.30%，周环比略增1.51%。
• 醋酸开工率：81.89%，周环比略增4.28%。
• MTBE开工率：58.12%，周环比略增0.01%。
• MTO/MTP开工率：81.65%，周环比略增0.33个百分点。
• 烯烃利润：国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-270元/吨，周环比小幅回升30元/吨。

结论

在海外供应“硬收缩”、国内煤炭价格上涨及港口库存去化的多重支撑下，甲醇价格呈现震荡偏强走势。尽管下游需求疲软，但“强预期”盖过了“弱现实”，预计后市甲醇期货仍将维持震荡偏强格局。报告强调，以上分析仅供参考，不构成投资建议。

图表概览

• 图1：国内甲醇现货价格走势
• 图2：甲醇基差走势
• 图3：华东和关中地区甲醇现货价格
• 图4：华东和华中地区甲醇现货价格
• 图5：甲醇期货价格走势
• 图6：甲醇5-9月差走势
• 图7：国内甲醇周度产量走势
• 图8：国内甲醇开工率走势
• 图9：甲醇进口与华东报价及价差走势
• 图10：国内甲醇进口量走势
• 图11：国内甲醛开工率走势
• 图12：国内二甲醚开工率走势
• 图13：国内醋酸开工率走势
• 图14：国内MTBE开工率走势
• 图15：国内MTO/MTP开工率走势
• 图17：国内港口甲醇库存走势
• 图18：国内甲醇社会库存走势
• 图19：我国西北煤制甲醇成本及盘面利润
• 图20：我国山东煤制甲醇成本及盘面利润
• 图21：我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润
• 图22：我国西北、山东、内蒙地区甲醇市场报价走势