20240228-宝城期货-甲醇月报_偏多因素主导_甲醇震荡上行_24页_2mb

甲醇市场分析总结

2024年2月甲醇市场报告核心观点：甲醇期货2405合约呈现震荡上行走势，主因国内寒潮需求回暖和供应结构变化。预计后市面临调整压力，受宏观因素、供应增加和进口预期影响。

主要内容

• 市场走势：2月甲醇期货2405合约从2450元/吨回升至2500-2550元/吨区间，受寒潮天气提振需求和运输阻塞减少销区供应压力。海外伊朗检修减少港口库存，形成多因素支撑。
• 宏观因素：美国通胀回落不及预期，美联储降息预期延后，宏观因子转弱风险增加，可能压制甲醇价格。
• 国内需求：冬去春来需求预期转弱，下游如甲醛、二甲醚开工率不稳定；煤制甲醇利润扭亏为盈，但产业链利润传导不畅，增加供应压力。
• 供应情况：全国甲醇产量增加，春检可能缓解部分压力；煤制甲醇成本低，盈利状态良好，而甲醇制烯烃利润为负，强化市场下行压力。
• 海外进口：伊朗甲醇出口预期回升，进口压力加大；全球煤炭产能增加可能长期影响中国市场。
• 关键预测：短期煤炭价格波动提高甲醇抗跌性，但宏观因子转弱和供应增加将主导调整；预计甲醇期货2405合约面临下行压力。