20230811-宝城期货-甲醇周报_偏多因素支撑_甲醇震荡走强_12页

甲醇周报核心观点总结

1. 价格走势
本周甲醇期货（主力2401合约）在原油和天然气价格上涨带动下止跌反弹，跌幅扩大至148%。基差转为贴水，月差升水扩大至106元/吨。

2. 供应情况

• 国内开工率回落，周度产量小幅下降0.73万吨至160.89万吨，主要因部分装置调试周期长、亏损停车及新增产能贡献有限。
• 2023年下半年仍有300万吨产能投产，但产量增长有限，可能存在亏损停车情况。

3. 需求情况

• 下游传统需求：甲醛、二甲醚、醋酸开工率小幅回升，MTBE开工率略降。
• 烯烃需求：MTO装置开工率小幅回落，利润降至312元/吨，需求尚未显著改善。

4. 库存与进口

• 港口库存周环比小幅减少，内陆库存增加且同比大幅下降。
• 进口量稳定，2023年前7个月同比增加，下半年进口量预计小幅增长。

5. 成本与利润

• 煤制甲醇亏损缩小：西北、山东、内蒙地区亏损率分别为12.07%、12.04%和10.87%。
• 原油与天然气价格上涨抬升甲醇成本线，成本驱动逻辑强化。

6. 后市展望

• 偏多因素：美联储加息落地情绪回暖，商品市场风险偏好提升；供应端支撑，需求等待旺季改善；成本支撑。
• 预计甲醇期货2401合约维持偏强格局，重点关注2367元/吨支撑位。

结论
短期甲醇价格中枢上移，需警惕回调风险；中长期关注供需平衡变化及成本波动。